dormakaba: Verhaltene Wachstumsdynamik begrenzt den Enthusiasmus - Aktienanalyse




13.09.19 10:15
Vontobel Research

Zürich (www.aktiencheck.de) - dormakaba-Aktienanalyse von Aktienanalyst Bernd Pomrehn von Vontobel Research:

Bernd Pomrehn, Aktienanalyst von Vontobel Research, bestätigt in einer aktuellen Aktienanalyse sein Anlagevotum für die Aktie der dormakaba International Holding AG (ISIN: CH0011795959, WKN: 898080, Ticker-Symbol: KABN, SIX Ticker-Symbol: DOKA).

Nach dem enttäuschenden org. Wachstum von nur 1,3% im letzten Jahr wolle dormakaba das Wachstum im GJ19/20 verbessern, unterstützt durch günstigere Vorjahresvergleichszahlen in Norwegen und Spanien sowie das Lodging-Geschäft. Zudem hätten die technischen Probleme in Zusammenhang mit der unbefriedigenden SAP-Einführung bei Mesker gelöst werden können und das Management sei optimistisch, das Vertrauen der Kunden bis zum Jahresende zurückzugewinnen.

Weitere Margenverbesserung: Das Management wolle dieses Jahr auch eine weitere EBITDA-Margenverbesserung erzielen, unterstützt durch rückläufige Rohstoffkosten, weniger IT-Kosten und Integrationssynergien nach der Fusion von CHF 10 Mio. Steigende Personalkosten würden weiterhin eine Belastung darstellen.

Mittelfristige Ziele: dormakaba bleibe bei dem Ziel, bis 2020/21 ein org. Wachstum von 200 Bp über dem BIP-Wachstum des jeweiligen Marktes des Unternehmens sowie eine EBITDA-Marge von 18% zu erreichen. Das Management habe jedoch zugegeben, dass positive Impulse von den Endmärkten nötig seien, um diese Ziele zu erreichen. Das Management betone, dass der Fokus zunächst auf der Verbesserung der Rentabilität liege, bevor das org. Wachstum und schließlich die Cashflow-Verbesserung wieder mehr Aufmerksamkeit erhalten würden.

Pomrehn senke seine EPS-Prognosen für das GJ19/20 und das GJ20/21 um 4,4% bzw. 3,5%. Ursachen seien in erster Linie die anhaltend ungünstigen Wechselkurse und vorsichtigere makroökonomische Schätzungen. Nach Erachten des Analysten könne dormakaba das Vertrauen der Anleger nur zurückgewinnen, wenn das Unternehmen beweisen könne, dass es die strukturellen Wachstumschancen auf dem attraktiven Markt für Zutrittskontrolllösungen besser nutzen könne. Auf Basis der aktualisierten DCF-Modells des Analysten ergebe sich ein neues Kursziel von CHF 640 (bisher: CHF 650). Dies liege nahe am gegenwärtigen Kurs.

Bernd Pomrehn, Aktienanalyst von Vontobel Research, hält deshalb bei seinem "hold"-Rating für die dormakaba-Aktie fest. (Analyse vom 13.09.2019)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.

Börsenplätze dormakaba-Aktie:

LT Lang & Schwarz-Aktienkurs dormakaba-Aktie:
607,50 EUR +0,58% (13.09.2019, 09:18)

SIX-Aktienkurs dormakaba-Aktie:
671,00 CHF +0,52% (13.09.2019, 09:02)

ISIN dormakaba-Aktie:
CH0011795959

WKN dormakaba-Aktie:
898080

Ticker-Symbol dormakaba-Aktie:
KABN

SIX Ticker-Symbol dormakaba-Aktie:
DOKA

Kurzprofil dormakaba International Holding AG:

dormakaba (ISIN: CH0011795959, WKN: 898080, Ticker-Symbol: KABN, SIX Ticker-Symbol: DOKA) macht Zutritt im Leben smart und sicher. Als eines der Top-3-Unternehmen der Industrie, ist dormakaba der vertrauenswürdige Partner für Produkte, Lösungen und Services für Zutritt zu Gebäuden und Räumen aus einer Hand. Mit starken Marken wie Dorma, Kaba und Best im Portfolio ist das Unternehmen zusammen mit zahlreichen Kooperationspartnern in über 130 Ländern weltweit vertreten.

dormakaba ist an der SIX Swiss Exchange kotiert, hat ihren Sitz in Rümlang (Zürich/Schweiz) und erwirtschaftete mit mehr als 16.000 Mitarbeitenden einen Umsatz von über CHF 2,5 Mrd. im Geschäftsjahr 2016/17. Mehr Informationen unter www.dormakaba.com. (13.09.2019/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
683,00 $ -   $ -   $ - 16.09./-
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
CH0011795959 898080 758,00 $ 648,00 $
Metadaten
Rating:hold
Ratingstufe:halten
Ratingentwicklung:reiterated
Kurs:668
Kursziel:640 - 0
Kursziel (alt):650 - 0
Kursziel Einheit:CHF - Schweizer Franken
Kursziel Horizont:12 Monate
KGV:22,4
Analysten: Bernd Pomrehn
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
636,50 € 0,00%  28.06.19
Frankfurt 636,00 € 0,00%  28.06.19
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