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Zurich Insurance Group-Aktie: Akquisition am australischen Lebensversicherungsmarkt - Aktienanalyse




12.12.17 10:56
Vontobel Research

Zürich (www.aktiencheck.de) - Zurich Insurance Group-Aktienanalyse von Aktienanalyst Stefan Schürmann von Vontobel Research:

Stefan Schürmann, Aktienanalyst von Vontobel Research, bestätigt in einer aktuellen Aktienanalyse sein Anlagevotum für die Zurich Insurance Group-Aktie (ZIG) (ISIN: CH0011075394, WKN: 579919, Ticker-Symbol: ZFIN, SIX Swiss Ex: ZURN).

Übernahme von australischem Lebensversicherer: ZIG übernehme 100% des Lebensversicherungsgeschäfts von ANZ, OnePath Life, für AUD 2,85 Mrd. (USD 2,14 Mrd.). Die Transaktion solle bis Ende 2018 abgeschlossen sein. Dies entspreche einem Kurs/Buchwert-Verhältnis von etwa 1,15, einem Embedded Value von knapp 1 oder derzeitigen Erträgen von 20. ZIG werde diese Übernahme durch Eigenmittel und Fremdkapital finanzieren, wobei im Mai 2017 eine Rückversicherungsprovision im Voraus gezahlt werde (aufsichtsrechtliche Zulassung).

Im Einklang mit Strategie: Dieser Abschluss werde die APAC-Region und den Fokus auf dem Privatkundenbereich stärken. Auch baue er auf dem Bancassurance-Geschäft auf (20-jähriger Vertrag, Zugang zu 6 Mio. Kunden). ZIG baue den Marktanteil von Privatkunden-Lebensversicherungen in Australien von 7% auf 19% und auf 6% im Kollektiv-Lebengeschäft aus. Lebensversicherungsprämien dürften um USD 1,1 Mrd. oder etwa 8% steigen (ein Anstieg der erzielten Konzernprämien von insgesamt 2,5%).

ZIG erwarte eine zusätzliche Cash-Generierung von USD 225 Mio. für 2017-19, was etwa 2,5% des Konzernziels von mehr als USD 9,5 Mio. entspreche. Der BOP solle 2018 um AUD 70 Mio. und 2019 um AUD 300 Mio. (USD 220 Mio.) steigen (4% von VontE). Integrationskosten von etwa AUD 200 Mio. würden von 2018-21 außerhalb des BOP verbucht und ab 2020 jährliche Synergien von AUD 40 Mio. generieren.

Über die Transaktion sei am Markt schon länger spekuliert worden, jetzt sei sie realisiert worden. Schürmann halte diese Akquisition für eine willkommene Ergänzung der Zurich-Gruppe, die für zusätzliche Cash-Generierung sorge. Sie dürfte die künftige Gewinnvolatilität etwas verringern und zudem die Diversifikation und die Dividendenausschüttungen der Gruppe stärken. Nach Abzug der Restrukturierungskosten erhöhe der Analyst die EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2019 um 3% (BOP: 4%) und die SOTP-Bewertung von CHF 300 auf CHF 305 je Aktie. Die Aktie werde derzeit zum 1,35-fachen Buchwert und zum 12,5-fachen EPS für das GJ18E gehandelt.

Stefan Schürmann, Aktienanalyst von Vontobel Research, bestätigt sein "hold"-Rating für die Zurich Insurance Group-Aktie. (Analyse vom 12.12.2017)

Börsenplätze Zurich Insurance Group-Aktie:

Xetra-Aktienkurs Zurich Insurance Group-Aktie:
253,50 EUR +0,24% (12.12.2017, 10:03)

SIX Swiss Exchange-Aktienkurs Zurich Insurance Group-Aktie:
296,50 CHF +0,03% (12.12.2017, 10:28)

ISIN Zurich Insurance Group-Aktie:
CH0011075394

WKN Zurich Insurance Group-Aktie:
579919

Ticker-Symbol Zurich Insurance Group-Aktie:
ZFIN

SIX Swiss Exchange Ticker-Symbol Zurich Insurance Group-Aktie:
ZURN

Kurzprofil Zurich Insurance Group:

Die Zurich Insurance Group (ISIN: CH0011075394, WKN: 579919, Ticker-Symbol: ZFIN, SIX Swiss Ex: ZURN) mit Sitz in Zürich ist eine international tätige Schweizer Finanzdienstleistungsgesellschaft und die Muttergesellschaft der Zürich Versicherungs-Gesellschaft. Bis Ende März 2012 hieß sie Zurich Financial Services (ZFS).

Mit Bruttoprämieneinnahmen und Policengebühren von 51,894 Mrd. US-Dollar ist Zurich Insurance Group der größte Versicherungskonzern der Schweiz und liegt unter den Erstversicherern weltweit auf Rang 5. Zurich Insurance Group ist in 170 Ländern aktiv und beschäftigt weltweit rund 60.000 Mitarbeiter. (12.12.2017/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
 
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ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
CH0011075394 579919 385,00 $ 283,85 $
Metadaten
Rating:hold
Ratingstufe:halten
Kurs:296
Kursziel:305 - 0
Kursziel (alt):300 - 0
Kursziel Einheit:CHF - Schweizer Franken
Kursziel Horizont:12 Monate
KGV:16,6
Analysten:Herr Stefan Schürmann
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
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