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USU Software: Q1-Zahlen im Rahmen der Erwartungen, Guidance und Prognosen bestätigt - Aktienanalyse




25.05.22 10:07
GBC AG

Augsburg (www.aktiencheck.de) - USU Software-Aktienanalyse von der GBC AG:

Cosmin Filker und Marcel Goldmann, Aktienanalysten der GBC AG, stufen in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der USU Software AG (ISIN: DE000A0BVU28, WKN: A0BVU2, Ticker-Symbol: OSP2) weiterhin mit "kaufen" ein.

Mit einem Umsatzanstieg in Höhe von 8,8% auf 29,57 Mio. Euro (VJ: 27,18 Mio. Euro) sei die USU Software AG gut in das laufende Geschäftsjahr 2022 gestartet. Dabei habe die Gesellschaft weiterhin vom bestehenden Digitalisierungstrend, der Gewinnung neuer Kunden sowie von Folgeaufträgen profitiert.

Getrennt nach Umsatzarten werde die Fortsetzung des Trends einer zunehmenden Nachfrage nach Cloud-Lösungen ersichtlich, wodurch die SaaS-Umsätze besonders dynamisch um 34,8% auf 3,29 Mio. Euro (VJ: 2,44 Mio. Euro) zugelegt hätten. Zusammen mit den ebenfalls ausgebauten Wartungserträgen hätten sich die wiederkehrenden Erlöse auf 9,29 Mio. Euro (VJ: 8,20 Mio. Euro) erhöht, die mit 31,4% nunmehr einen relevanten Anteil an den Gesamtumsätzen des USU-Konzerns hätten.

In der Regel gehe der Wandel hin zu SaaS-Lösungen zulasten der einmaligen Lizenzerlöse. Jedoch habe die USU Software AG in den ersten drei Monaten 2022 auch eine verstärkte Nachfrage nach On-Premise-Aufträgen verzeichnet, verbunden mit einem Anstieg der Lizenzerlöse um 19,3% auf 2,60 Mio. Euro (VJ: 2,18 Mio. Euro). Schließlich hätten sich auch die Beratungserlöse um 5,7% auf 17,51 Mio. Euro (VJ: 16,56 Mio. Euro) erhöht, als Folge einer erhöhten Nachfrage nach IT-Projekten.

Ab dem laufenden Geschäftsjahr nutze das USU-Management das EBITDA als neue Planungs- und Steuerungsgröße und verzichte damit auf die bisherige Darstellung eines bereinigten EBIT. Gegenüber dem Vorjahr habe sich das EBITDA mit einem Anstieg in Höhe von 8,8% auf 3,47 Mio. Euro (VJ: 3,19 Mio. Euro) proportional zum Umsatz entwickelt. Demzufolge habe die EBITDA-Marge mit 11,7% exakt auf dem Niveau des Vorjahres gelegen. Aufgrund fehlender Erträge aus Währungsdifferenzen sowie eines aus latenten Steuern bedingten höheren Steueraufwandes weise die Gesellschaft ein unterhalb des Vorjahreswertes liegendes Periodenergebnis in Höhe von 1,65 Mio. Euro (VJ: 2,03 Mio. Euro) aus.

Mit Veröffentlichung der Q1-Zahlen habe das USU-Management die bisherige Unternehmens-Guidance bestätigt. Unverändert werde dabei für 2022 mit Umsatzerlösen in Höhe von 120 bis 125 Mio. Euro und für die kommenden Geschäftsjahre mit einem durchschnittlichen organischen Umsatzanstieg in Höhe von 10% gerechnet. Beim EBITDA werde für 2022 eine Bandbreite in Höhe von 14,5 bis 16,0 Mio. Euro in Aussicht gestellt und bis 2024 sollte die EBITDA-Marge auf 16 bis 18% ansteigen. Aufgrund der damit unveränderten Prognosen sowie der im Rahmen der Erwartungen liegenden Q1-Zahlen 2022 würden die Analysten ihre zuletzt im Rahmen der Anno-Studie (05.04.2022) veröffentlichten Prognosen bestätigen.

Unverändert sollte das margenstarke SaaS-Geschäft die stärksten Wachstumsimpulse liefern. Darüber hinaus solle das internationale Geschäft, in dem zuletzt lediglich ein Umsatzanteil von 21,1% (VJ: 25,1%) erwirtschaftet worden sei, weiter ausgebaut werden. Hier habe die Gesellschaft bereits neue Kunden gewinnen können, die in den kommenden Quartalen zu einem Umsatzanstieg beitragen sollten. Das inländische Geschäft sollte auch den eingeschlagenen Wachstumskurs fortsetzen. Bezeichnend hierfür stehe der neue wesentliche Auftrag des BWI und der Bundeswehr, der einen Zeitraum von sieben Jahren und ein Gesamtvolumen in zweistelliger Mio. Euro-Höhe umfasse.

Bei damit unveränderten Input-Faktoren hätten die Analysten im Rahmen des DCF-Bewertungsmodells dennoch eine Kurszielreduktion auf 33,90 Euro (bisher: 35,20 Euro) ermittelt. Dies liege ausschließlich an einer leichten Anhebung des risikolosen Zinssatzes auf 0,40% (bisher: 0,25%) und damit einer Steigerung des Diskontierungssatzes WACC.

Cosmin Filker und Marcel Goldmann, Aktienanalysten der GBC AG, vergeben weiterhin das Rating "kaufen" für die USU Software-Aktie. (Analyse vom 25.05.2022)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.

Börsenplätze USU Software-Aktie:

XETRA-Aktienkurs USU Software-Aktie:
19,85 EUR -1,73% (25.05.2022, 09:10)

Tradegate-Aktienkurs USU Software-Aktie:
20,50 EUR +0,99% (25.05.2022, 08:43)

ISIN USU Software-Aktie:
DE000A0BVU28

WKN USU Software-Aktie:
A0BVU2

Ticker-Symbol USU Software-Aktie:
OSP2

Kurzprofil USU Software AG:

Die USU-Gruppe (ISIN: DE000A0BVU28, WKN: A0BVU2, Ticker-Symbol: OSP2) ist der größte europäische Anbieter für IT- und Knowledge-Management-Software. Marktführer aus allen Teilen der internationalen Wirtschaft schaffen mit USU-Anwendungen Transparenz, sind agiler, sparen Kosten und senken ihre Risiken. Neben der 1977 gegründeten USU AG gehören auch die Tochtergesellschaften Aspera GmbH, Aspera Technologies Inc., LeuTek GmbH, OMEGA Software GmbH, USU Consulting GmbH sowie die BIG Social Media GmbH zu der im Prime Standard der Deutschen Börse sowie im GEX notierten USU Software AG. (25.05.2022/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Die diesem Artikel zugrundeliegende Finanzanalyse / Studie zu dieser Gesellschaft ist im Auftrag dieser Gesellschaft oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person oder Unternehmens erstellt worden.







 
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