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Osram Licht-Aktie: Alle Ziele erreicht - Neues Kursziel - Aktienanalyse




11.12.17 19:36
LBBW

Stuttgart (www.aktiencheck.de) - Osram Licht-Aktienanalyse von Aktienanalyst Stefan Maichl von der LBBW :

Stefan Maichl, Aktienanalyst der LBBW, erhöht in einer aktuellen Aktienanalyse sein Kursziel für die Aktie des Lichttechnik-Spezialisten Osram Licht AG (ISIN: DE000LED4000, WKN: LED400, Ticker-Symbol: OSR, NASDAQ OTC Ticker-Symbol: OSAGF).

Im Geschäftsjahr 2016/17 seien alle Ziele gut erreicht worden. Der Konzernumsatz sei getragen durch die beiden Kernsegmente Opto Semiconductors und Speciality Lighting organisch um +8,1% (Ziel: 7 bis 9%) auf 4,13 Mrd. EUR gewachsen. Die adj. EBITDA-Marge habe sich aufgrund von Ertragsproblemen im Leuchtensegment LSS, Anlaufkosten der neuen LED-Chipfabrik in Kulim und nachlaufende Kosten aus dem Ledvance-Verkauf auf 16,8% (VJ. 17,2%, Ziel 16,5 bis 17,5%) eingeengt. Herausragend sei die Marge von 28,1% (VJ. 28,8%) in der Sparte Opto Semiconductors geblieben. Mittelfristig seien hier bei einem besser als ursprünglich geplanten Produktmix (geringerer Umsatzanteil Allgemeinbeleuchtung 2020E) 25-29% angestrebt. Speciality Lighting solle mittelfristig zwischen 11 und 14% (GJ 2016/17: 14,7%) erwirtschaften. Enttäuschend sei LSS mit einem adj. EBITDA von -21 Mio. EUR gewesen.

Organisch rechne Osram mit einem Umsatzwachstum von 5,5 bis 7,5%. Der Analyst schätze +5,9%. Das adj. EBITDA solle bei ca. 700 Mio. EUR stagnieren. Positiv erwarteten Ertragseffekten aus dem Geschäftsverlauf (ca. +150 Mio: EUR) stünden prognostizierte Belastungen aus negativen Währungseffekten (70 bis 75 Mio. EUR), höhere F&E-Aufwendungen (30 bis 40 Mio. EUR) und Anlaufkosten im Kulim-Werk (4060 Mio. EUR) entgegen. So kalkuliere Osram im GJ 2017/18 mit einem Durchschnittskurs von 1,18 EUR/USD (VJ. 1,11 EUR/USD) bei einer Sensitivität von ca. 9 Mio. EUR je US-Cent. Der Analyst rechne mit 1,15 EUR/USD und erwarte deshalb ein adj. EBITDA von 730 Mio. EUR.

Der Gewinn je Aktie werde in der Bandbreite von 2,40 bis 2,60 EUR erwartet, belastet von investitionsbedingt deutlich höheren Abschreibungen. Der Analyst schätze 2,69 EUR. Beim freien Cashflow rechne Osram nach +99 Mio. EUR im GJ 2016/17 investitionsbedingt mit -50 Mio. EUR bis -150 Mio. EUR. Der Analyst modelliere -106 Mio. EUR.

Im Gesamtjahr dürfte der operative Ertragsausblick leicht übertroffen werden. Insbesondere in H1 sollten aber negative Währungseffekte und die Anlaufkosten im neuen Chipwerk in Kulim die Ertragslage belasten.

Aus einer Sum-ofthe-Parts- und DCF-Analyse leitet Stefan Maichl, Aktienanalyst der LBBW, sein von 66,00 auf 73,00 EUR angehobenes Kursziel ab und empfiehlt die Osram Licht-Aktie weiterhin zu Halten. Investmentrisiken: Automobilkonjunktur (ca. 50% Umsatzanteil Automotive), volatiles Wettbewerbsumfeld. (Analyse vom 11.12.2017)

Börsenplätze Osram Licht-Aktie:

XETRA-Aktienkurs Osram Licht-Aktie:
71,37 EUR +0,48% (11.12.2017, 17:35)

Tradegate-Aktienkurs Osram Licht-Aktie:
71,529 EUR +0,68% (11.12.2017, 19:27)

ISIN Osram Licht-Aktie:
DE000LED4000

WKN Osram Licht-Aktie:
LED400

Ticker-Symbol Osram Licht-Aktie:
OSR

Nasdaq OTC Ticker-Symbol Osram Licht-Aktie:
OSAGF

Kurzprofil Osram Licht AG:

Die Osram Licht AG (ISIN: DE000LED4000, WKN: LED400, Ticker-Symbol: OSR, NASDAQ OTC-Symbol: OSAGF) mit Sitz in München OSRAM ist einer der beiden weltweit führenden Lichthersteller. Mit seinem Portfolio deckt das Unternehmen die gesamte Wertschöpfungskette von Komponenten über Vorschaltgeräte bis hin zu vollständigen Leuchten, Lichtmanagementsystemen und Beleuchtungslösungen ab. Osram war von 1978 bis 2013 ein 100%-iges Tochterunternehmen der Siemens AG, nach dem Börsengang hält die Siemens AG nur noch einen Anteil von 17% am Unternehmen. Die operative Gesellschaft des Unternehmens ist die Osram GmbH. (11.12.2017/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
35,35 € 35,43 € -0,08 € -0,23% 23.07./19:46
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE000LED4000 LED400 79,50 € 31,56 €
Metadaten
Ratingstufe:halten
Ratingentwicklung:reiterated
Kurs:71.03
Kursziel:73 - 0
Kursziel (alt):66 - 0
Kursziel Einheit:EUR - Euro
KGV:25,4
Analysten:Herr Stefan Maichl
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
35,35 € -0,23%  19:46
Frankfurt 35,47 € +0,45%  18:59
Hamburg 35,31 € +0,37%  12:18
Xetra 35,36 € +0,17%  17:35
Hannover 35,41 € +0,14%  08:10
Stuttgart 35,27 € +0,03%  19:30
Berlin 35,14 € -0,40%  10:27
Nasdaq OTC Other 41,6102 $ -0,45%  15:30
Düsseldorf 35,10 € -0,59%  13:30
München 35,27 € -0,65%  19:20
  = Realtime
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