Implenia: Perfekter Sturm im Anzug - Aktienanalyse




06.12.18 16:55
Vontobel Research

Zürich (www.aktiencheck.de) - Implenia-Aktienanalyse von Aktienanalyst Bernd Pomrehn von Vontobel Research:

Bernd Pomrehn, Aktienanalyst von Vontobel Research, bestätigt in einer aktuellen Aktienanalyse seine Verkaufsempfehlung für die Aktie des Bau- und Baudienstleistungsunternehmens Implenia AG (ISIN: CH0023868554, WKN: A0JEGJ, Ticker-Symbol: I8T, SIX Swiss Ex: IMPN).

Perfekter Sturm: Viele europäische Projektentwicklungs- und Bauunternehmen hätten derzeit mit der angespannten Lage auf dem Subunternehmer- und Zulieferermarkt zu kämpfen. Gleichzeitig scheine der Bauzyklus in vielen Ländern seinen Zenit überschritten zu haben. Für zukünftige Projekte bedeute das steigenden Wettbewerb.

Niedrige Eigenkapitalquote: Mit 22,6% (Jahresende 2017) habe die Eigenkapitalquote von Implenia bereits unter dem Sektordurchschnitt gelegen. Bis Jahresende 2018 werde sie noch weiter auf knapp über 20% fallen, bedingt durch das starke Umsatzwachstum, die hohe Ausschüttungsquote und die gesunkenen Erträge des Unternehmens. Der Goodwill im Segment International mache 32,8% (2017) des Eigenkapitals des Unternehmens aus. Bei der letzten jährlichen Werthaltigkeitsprüfung des Goodwill sei die Unternehmensleitung nach wie vor davon ausgegangen, dass die Bruttomarge im Segment International doppelt so hoch sein würde wie die des Segments Schweiz. Nach Erachten von Pomrehn sei dies zunehmend schwierig, denn es bestünden nach wie vor nicht nur betriebliche Probleme in Norwegen, sondern nun auch in Deutschland und Polen. Daher sehe der Analyst die Gefahr, dass das Unternehmen eine Goodwill-Abschreibung vornehmen müsse, dies würde die Bilanz noch zusätzlich schwächen.

Implenia verfüge über bedingtes Kapital, das 20% des bestehenden Aktienkaptials ausmache und das zur Stärkung der Bilanz dienen könnte - als Basis für künftige Einreichungen bei großen, mehrjährigen Infrastrukturprojekten. Laut Management sei derzeit eine Kapitalerhöhung weder notwendig noch geplant.

Bernd Pomrehn, Aktienanalyst von Vontobel Research, bestätigt sein "reduce"-Rating, bei einem neuen Kursziel von CHF 32 (zuvor: CHF 45), dies auf Basis der erneut gesenkten Gewinnprognose für das 2019 und Folgejahre. (Analyse vom 06.11.2018)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.

Börsenplätze Implenia-Aktie:

Tradegate-Aktienkurs Implenia-Aktie:
29,94 EUR -3,11% (06.12.2018, 15:58)

SIX Swiss Exchange-Aktienkurs Implenia-Aktie:
34,32 CHF -1,72% (06.12.2018, 16:24)

ISIN Implenia-Aktie:
CH0023868554

WKN Implenia-Aktie:
A0JEGJ

Ticker-Symbol Implenia-Aktie:
I8T

SIX Swiss Exchange Ticker-Symbol Implenia-Aktie:
IMPN

Kursprofil Implenia AG:

Die Implenia AG (ISIN: CH0023868554, WKN: A0JEGJ, Ticker-Symbol: I8T, SIX Swiss Ex: IMPN) ist eines der führenden Bau- und Baudienstleistungsunternehmen in der Schweiz. Die Geschäftsbereiche sind in drei Spartengeschäfte (Modernisation & Development, Buildings und Tunnelling & Civil Engineering) und drei Flächengeschäfte (Bau Deutschschweiz, Construction Suisse Romande und Norge) gegliedert, die von dem Corporate Center (Technical Support und zentrale Gruppenfunktionen) unterstützt werden. Implenia realisiert im In- und Ausland Strassen-, Tief- und Spezialtiefbauprojekte und Infrastrukturanlagen und ist im Weiteren im Ingenieurtiefbau, im Untertagebau (Tunnelbau) und im Brücken- und Hochbau tätig. (06.12.2018/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
30,00 € 29,66 € 0,34 € +1,15% 14.12./21:59
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
CH0023868554 A0JEGJ 69,95 € 28,50 €
Metadaten
Rating:reduce
Ratingstufe:verkaufen
Ratingentwicklung:reiterated
Kurs:34.9
Kursziel:32 - 0
Kursziel (alt):45 - 0
Kursziel Einheit:CHF - Schweizer Franken
Kursziel Horizont:12 Monate
KGV:65,5
Analysten: Bernd Pomrehn
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
30,00 € +1,15%  14.12.18
Stuttgart 29,76 € +1,43%  14.12.18
Frankfurt 29,10 € +1,39%  14.12.18
Berlin 29,42 € -2,97%  14.12.18
  = Realtime
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