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Heidelberger Druckmaschinen: Bestätigtes Umsatzziel bleibt realistisch - Kaufen! Aktienanalyse




09.11.18 10:05
LBBW

Stuttgart (www.aktiencheck.de) - Heidelberger Druckmaschinen-Aktienanalyse von Stefan Maichl, CFA und Senior Investment Analyst von der LBBW:

Stefan Maichl, CFA und Senior Investment Analyst der LBBW, hält in einer aktuellen Aktienanalyse an der Kaufempfehlung für die Aktie der Heidelberger Druckmaschinen AG (ISIN: DE0007314007, WKN: 731400, Ticker-Symbol: HDD, Nasdaq-Symbol: HBGRF) fest.

Der Auftragseingang sei in Q2 mit einem Anstieg von 6% auf 641 Mio. EUR auf solidem Wachstumskurs geblieben. Regional stark hätten sich China, die USA und Brasilien gezeigt. Die Orderpipeline sei in allen Regionen als gut bezeichnet worden. Beim Umsatz sei mit +2% auf 573 Mio. EUR die Markterwartung getroffen worden. Das Wachstumstempo habe sich von 9% in Q1 auf 6% in H1 abgeschwächt.

Ein Q3-Auftragsbestand in Höhe von 774 Mio. EUR (+23% zum VJ) biete eine gute Basis für H2. Vor diesem Hintergrund wurde das im Gesamtjahr erwartete moderate Wachstum (unsere Interpretation bis zu 5%) bestätigt, so die Analysten der LBBW. Ihre bisherige Umsatzprognose von +6,2% würden die Analysten der LBBW nach H1 aber als zu optimistisch werten. Sie würden diese auf +5,1% reduzieren.

Das adj. EBITDA sei in Q2 um 8% auf 43 Mio. EUR gefallen. Damit wurde die Markterwartung von 45 Mio. EUR leicht bzw. unsere Schätzung von 49 Mio. EUR deutlich verfehlt, so die Analysten der LBBW. Die entsprechende Marge habe sich auf 7,4% (VJ 8,3%) eingeengt. Belastend hätten eine geringere Aktivierung von Entwicklungskosten, höhere Personalkosten und ein verschlechterter Produktmix gewirkt. Aufgrund des starken Q1 sei die adj. EBITDA-Marge in H1 mit 5,6% (VJ 5,7%) jedoch weitgehend stabil geblieben.

Für FY 2018/19 sei die adj. EBITDA-Margen-Zielspanne von 7,0% bis 7,5% (VJ 7,1%) bestätigt worden. Nach dem unerwartet schwachen Q2 würden die Analysten der LBBW ihre Prognose an den unteren Rand mit 7,1% (bisher: 7,5%) bzw. absolut 182 Mio. EUR (bisher 192 Mio. EUR) reduzieren. Auch für 2019 seien sie mit 7,4% (bisher 7,8%) bzw. 197 Mio. EUR (bisher 210 Mio. EUR) vorsichtiger geworden.

Q2 habe auf der Ertragsseite enttäuscht. Die Margenzielspanne erscheine nun im Gesamtjahr nicht mehr als Selbstläufer. Der untere Rand sollte aber mit einem traditionell stärkeren H2 erreichbar sein. Die Attraktivität der Aktie speise sich aus der mittelfristigen Ertragsperspektive. Im aktuell risikoaversen Marktumfeld verfänge diese Aussicht aber nur bedingt. Unser nun allein auf einer Peergroup basierendes Kursziel reduzieren wir von 3,50 auf 2,50 EUR, so die Analysten der LBBW. Die Risiken sehe man in der Eintrübung Investitionsgüterkonjunktur.

Stefan Maichl, CFA und Senior Investment Analyst der LBBW, bekräftigt die Kaufempfehlung für die Heidelberger Druckmaschinen-Aktie. (Analyse vom 08.11.2018)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.

Börsenplätze Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:

XETRA-Aktienkurs Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
1,811 EUR +0,89% (09.11.2018, 09:14)

Tradegate-Aktienkurs Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
1,797 EUR -3,02% (09.11.2018, 09:28)

ISIN Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
DE0007314007

WKN Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
731400

Ticker-Symbol Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
HDD

Nasdaq OTC Ticker-Symbol Heidelberger Druckmaschinen-Aktie:
HBGRF

Kurzprofil Heidelberger Druckmaschinen AG:

Die Heidelberger Druckmaschinen AG (ISIN: DE0007314007, WKN: 731400, Ticker-Symbol: HDD, Nasdaq OTC-Symbol: HBGRF) ist seit vielen Jahren ein zuverlässiger Partner mit hoher Innovationskraft für die globale Druckindustrie. Seit über 160 Jahren steht die Heidelberger Druckmaschinen AG für Qualität und Zukunftsfähigkeit. Damit ist Heidelberger Druckmaschinen ein Unternehmen mit einer langen Tradition, bestimmt aber gleichzeitig dank moderner Technologien und innovativer Geschäftsideen die Zukunftstrends in seiner Branche.

Die Mission der Heidelberger Druckmaschinen AG ist es, die digitale Zukunft ihrer Branche zu gestalten. Die Auswirkungen der generellen Digitalisierung der Gesellschaft hat man dabei stets vor Augen: weg von der Massenproduktion hin zur Individualisierung.

Bei allem Neuen bleiben die alten Werte stets erhalten. Der Kunde steht bei der Heidelberger Druckmaschinen AG im Mittelpunkt, und ihr kundenzentrierter Ansatz wird kontinuierlich vorangetrieben. Dazu hat man sein Portfolio auf die Wachstumsbereiche seiner Branche ausgerichtet. Es basiert auf Produkten für Druckvorstufe, Druck und Weiterverarbeitung, Service und Verbrauchsmaterialien sowie Softwarelösungen, mit einem starken Fokus auf eine digitale Zukunft. Dazu sollen vor allem die Potenziale gehoben werden, die sich aus einer Kombination von Einzelangeboten des Produktportfolios zu einer aus Kundensicht produktiven Gesamtlösung ergeben und die Produktivität und Profitabilität für das Unternehmen und seine Kunden steigern. Über die Druckindustrie hinaus adressiert die Heidelberger Druckmaschinen AG mit ihrer digitalen Plattform für Industriekunden neue Märkte.

Mit einem Marktanteil von über 40 Prozent bei Bogenoffsetmaschinen konnte die Heidelberger Druckmaschinen AG auch im laufenden Geschäftsjahr ihre Position als Markt- und Technologieführer in der Druckbranche festigen. Der Konzernumsatz lag im Geschäftsjahr 2016/2017 bei rund 2,5 Mrd. EUR.

Weltweit sorgen insgesamt rund 11.500 Mitarbeiter zusammen mit den Vertriebspartnern der Heidelberger Druckmaschinen AG an 250 Standorten in 170 Ländern für die Umsetzung der Kundenwünsche und ihre stetige Weiterentwicklung am Markt. (09.11.2018/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
1,71 € 1,775 € -0,065 € -3,66% 16.11./21:58
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE0007314007 731400 3,28 € 1,66 €
Metadaten
Ratingstufe:kaufen
Ratingentwicklung:reiterated
Kurs:2
Kursziel:2.5 - 0
Kursziel (alt):3.5 - 0
Kursziel Einheit:EUR - Euro
KGV:16,1
Umsatz-Schätzung:20182544.5
 20192650
EPS-Schätzung:20180.12
 20190.19
Analysten:Herr Stefan Maichl
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
1,71 € -3,66%  16.11.18
Hannover 1,763 € +1,15%  16.11.18
Düsseldorf 1,73 € -1,31%  16.11.18
Xetra 1,728 € -1,82%  16.11.18
Frankfurt 1,724 € -2,32%  16.11.18
Stuttgart 1,706 € -3,29%  16.11.18
Hamburg 1,67 € -4,24%  16.11.18
Berlin 1,763 € -4,91%  16.11.18
München 1,655 € -10,10%  16.11.18
Nasdaq OTC Other 2,35 $ -18,97%  05.11.18
  = Realtime
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