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Kolumnist: BankM

Frequentis AG: Behörden-Kunden sind eine Stärke in der Krise




19.03.20 13:40
BankM

Sehr geehrte Damen und Herren,






die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) dürfte von der Covid-19-Krise deutlich geringer betroffen sein, als die erste Kursreaktion impliziert. Das Unternehmen blickt auf einen guten Start in das Jahr 2020 zurück; die Kunden der Frequentis sind [im zivilen ATM (Air Traffic Management)] nicht etwa Fluggesellschaften und Flughafenbetreiber, die jüngst Sparprogramme ausriefen, sondern Behörden (wie z.B. die Flugsicherung). Bei Politikern und Notenbankern besteht Einigkeit, dass die Covid-19-Krise fiskalisch gelöst werden sollte – Auftragsstornierungen von staatlichen Organisationen erscheinen uns daher sehr unwahrscheinlich.




Das Unternehmen ist operativ breiter aufgestellt als bei 9/11 und erlebt gegenwärtig zunehmende Ausschreibungen von Blaulichtbehörden (Rettungsdienste, Polizei) und aus der militärischen Luftfahrt. Auch wenn Lieferkettenschwierigkeiten gegenwärtig nicht bestehen und das Unternehmen die Lage intensiv beobachtet, könnten diese jedoch – wie in anderen Branchen auch – noch auftreten. Zudem könnten Reiserestriktionen zu Verzögerungen in der Umsatzlegung führen, was wir in unserem Forecast abgebildet haben. Unsere aktualisierten Schätzungen und die niedrigeren Peer-Multiples führen zu einem niedrigeren Kursziel.


 


Den fairen Wert - ermittelt aus DCF- und Peer-Bewertung - sehen wir bei € 22,52 pro Aktie. Unser Bewertungsergebnis lautet weiterhin „Kaufen“.


 


 


Die vollständige Analyse als pdf-Dokument finden Sie unter dem folgenden Link:


 


Frequentis AG: BankM Kurzanalyse vom 19. März 2020


 


BankM Research




MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer Vereinbarung mit dem Emittenten erstellt. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.



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24.10.19 , BankM
Engpass B-Round

 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
17,60 € 17,60 € -   € 0,00% 10.07./17:35
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
ATFREQUENT09 A2PHG5 21,50 € 12,50 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
17,80 € +1,14%  10.07.20
Hamburg 17,40 € +0,58%  10.07.20
Düsseldorf 17,40 € 0,00%  10.07.20
München 17,70 € 0,00%  10.07.20
Xetra 17,60 € 0,00%  10.07.20
Berlin 17,60 € -0,56%  10.07.20
Frankfurt 17,40 € -0,57%  10.07.20
Stuttgart 17,40 € -0,57%  10.07.20
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