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Kolumnist: Holger Steffen

Evotec: Eine neue Dimension?




29.03.19 09:15
Holger Steffen

Das Biotech-Unternehmen Evotec hat am Donnerstag seine Zahlen zum
zurückliegenden Geschäftsjahr präsentiert und dabei auf ganzer Linie
überzeugen können. Und auch der Ausblick auf das neue Geschäftsjahr
hinterlässt im Markt eine positive Resonanz. Evotec ging eigentlich
schon mit vielen Vorschusslorbeeren in die Bilanzvorlage. Nicht zuletzt
deshalb, weil das Unternehmen Ende des letzten Jahres seine
Gewinnprognosen angehoben hatte.
Damals stellte man beim bereinigten EBITDA einen Zuwachs von mehr als 45
% in Aussicht. Am Ende wurden es nochmals deutlich mehr. Denn das EBITDA
wurde sogar um 67 % auf 95,5 Millionen Euro gesteigert, womit
selbstredend auch die Analystenprognosen deutlich überboten wurden. Auch
die Umsatzzahlen können sich sehen lassen. Inklusive des Beitrages, den
der amerikanische Auftragsforscher Aptuit seit seiner Übernahme 2017
leistet, konnte Evotec seinen Gesamtumsatz um 42 % auf 375,4 Millionen
Euro steigern. Dabei lieferte insbesondere auch das vierte Quartal noch
mal einen Wachstumsschub.

Netto verdiente das Unternehmen rund 84 Millionen Euro nach knapp 23,5
Millionen Euro im Vorjahr. Keine Frage: Mit diesen Zahlen konnte Evotec
die Erwartungen deutlich übererfüllen. Doch natürlich ist vor allem
ausschlaggebend, was man sich nun für dieses Jahr vorgenommen hat. Auf
den ersten Blick sieht die Prognose dabei eher zurückhaltend aus. So
stellt das Unternehmen, das vor allem als Auftragsforscher für andere
Pharma-Unternehmen tätig ist, beim Umsatz aus Kundenverträgen ein Plus
von rund 10 % in Aussicht. Im gleichen Umfang soll auch das bereinigte
EBITDA zulegen können. In die Berechnung sind bestehende Verträge wie
auch Vertragsverlängerungen und absehbare Neuverträge einbezogen.
Richtig spannend wird es allerdings beim Thema Meilensteinzahlungen.

Denn Evotec erhält als Auftragsforscher in der Regel jedes Mal eine
größere Abschlagssumme, wenn eine bestimmte Forschungsetappe
abgeschlossen wurde. Das kann zum Beispiel sein, wenn ein neuer
Wirkstoff in die klinische Erprobung geht oder sich dort bereits
befindet und die nächste Stufe erklimmen kann. Beispielsweise hatte
Evotec im Februar melden können, dass man eine Meilensteinzahlung über 3
Millionen Euro von Bayer in der Entwicklung eines Medikamentes gegen
chronischen Husten erhalten hat. Was die Fantasie der Anleger ebenfalls
immer wieder neu anheizt, sind Meldungen über Neuaufträge bzw.
Forschungsallianzen. Hier lieferte Evotec im vergangenen Jahr
bekanntlich einige Highlights und auch in diesem Jahr konnte man schon
entsprechende Kooperationen melden, wenngleich diese mit eher
unbekannteren Partnern geschlossen wurden.

Dennoch ist es für die Börse wichtig. Denn es unterstreicht immer wieder
aufs Neue, dass die Wirkstoffplattform, die Evotec als Grundlage seiner
Auftragsforschungen nimmt, bei den Kunden sehr gut ankommt und es immer
wieder Interesse gibt, hier neue Medikamente zusammen mit Evotec zu
entwickeln. Mit diesen weiterhin sehr guten operativen Aussichten konnte
sich die Aktie von Evotec nun an ihr bisheriges Allzeithoch bei 23,36
Euro heran arbeiten. Damit steigt die Spannung. Denn es wäre insgesamt
das dritte Mal, dass sich Evotec auf diesem Niveau befindet. Bei den
zwei vorangegangenen Tests gab es jedes Mal kräftige Rücksetzer.

Doch diesmal könnte der Ausbruch nach oben gelingen, was auch
charttechnisch eine neue Qualität hätte. Denn dann würde der Bereich um
23 Euro seine Bedeutung wechseln und als wichtige Unterstützung
fungieren. Unser Fazit: Wir bestätigen angesichts des starken
Zahlenwerks unsere bisherige Investment-Empfehlung für Evotec. Sollte es
angesichts des charttechnischen Widerstandes doch noch einen
Korrektur-Rücksetzer geben, würden wir entsprechend der Perspektiven des
Unternehmens eher dazu tendieren, solche Kurse als Möglichkeit zum
Aufstocken zu sehen.



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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
26,10 € 25,41 € 0,69 € +2,72% 22.07./20:30
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE0005664809 566480 26,23 € 15,00 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
26,25 € +3,39%  22.07.19
Stuttgart 26,19 € +3,40%  22.07.19
Frankfurt 26,20 € +3,15%  22.07.19
Düsseldorf 26,05 € +2,76%  22.07.19
Xetra 26,10 € +2,72%  22.07.19
Berlin 26,13 € +2,63%  22.07.19
Hamburg 26,10 € +1,75%  22.07.19
München 26,19 € +1,55%  22.07.19
Nasdaq OTC Other 28,05 $ +0,18%  12.07.19
Hannover 25,20 € -1,75%  22.07.19
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