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Kolumnist: Holger Steffen

DAX: Zwischen Hoffen und Bangen




26.03.19 11:44
Holger Steffen

In den letzten Handelstagen musste der DAX einen empfindlichen
Rückschlag hinnehmen, da die Hoffnung auf eine baldige
Konjunkturerholung einen Dämpfer bekommen hat. Doch die Datenlage ist
nicht eindeutig. Analysten hatten im Vorfeld darauf gesetzt, dass sich
die Lage in der Industrie schon im März etwas bessert. Die
Einkaufsmanagerindizes, die als verlässliche Frühindikatoren gelten,
sprechen eine andere Sprache.
Dem vorläufigen Ergebnis zufolge ist das Stimmungsbarometer für
Deutschland von 47,6 auf 44,7 Punkte eingebrochen, und auch für den
Euroraum insgesamt ging es mit 47,7 Punkten (-1,6 Punkte) weiter
abwärts. Die Expansionsschwelle von 50 Punkten wurde im Januar (D) bzw.
Februar (Euroraum) durchbrochen, seitdem geht es sogar beschleunigt
abwärts. Das hat der Börse Ende letzter Woche einen Schlag verpasst,
zumal auch die Einkaufsmanagerdaten für die US-Industrie schwach
ausgefallen sind.

Doch nicht alle Indikatoren weisen in diese Richtung. Anfang letzter
Woche hatte der überraschend deutliche Anstieg beim ZEW-Index die
Hoffnung auf eine Trendwende noch genährt, und die aktuell vermeldete
Verbesserung beim IFO-Index scheint das auch zu stützen. Der Teilindex
für das Verarbeitende Gewerbe verzeichnete allerdings einen weiteren
Rückgang, als Stütze erweist sich aber die Binnenkonjunktur.

Vor diesem Hintergrund schwanken die Anleger weiter zwischen Hoffen und
Bangen. Mit der kräftigen Rally seit dem Jahresbeginn wurde an den
Märkten die Hoffnung auf eine schnelle Konjunkturwende allerdings zu
einem guten Teil eingepreist. In den nächsten Wochen könnten die Börsen
daher durchaus noch im Konsolidierungsmodus verharren, bis harte Fakten
untermauern, dass es mit der Wirtschaft tatsächlich wieder bergauf geht
und der Abschwung seit dem letzten Jahr nur eine Delle, und nicht der
Beginn einer großen Rezession ist.


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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
12.477,17 - 12.289,4 - 187,77 - +1,53% 23.07./13:06
 
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Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
Xetra 12.477,19 - +1,53%  13:06
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