Kolumnist: Redaktion boerse-frankfurt.de

Anleihen: EZB-Maßnahmen überzeugen nicht




12.12.20 06:42
Redaktion boerse-frankfurt.de

Alte Kurstafel

Der immer wahrscheinlicher werdende harte Lockdown hierzulande und diverse andere negative Nachrichten lasten auf der Stimmung. Sicheres ist wieder gefragt.



11. Dezember 2020. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Immer neue Höchststände bei den Corona-Infektionen, immer noch keine Einigung im Brexit-Streit und dann auch noch EZB-Maßnahmen, die hinter den Erwartungen zurückblieben: Anleger sind wieder vorsichtiger geworden.


Zwar hat die Europäische Zentralbank am gestrigen Donnerstag das Pandemie-Wertpapier-Kaufprogramm PEPP um 500 Milliarden Euro aufgestockt und um neun Monate verlängert, am Markt war aber noch mehr erhofft worden. Während in der ersten Reaktion Bundesanleihen deutlich verloren, waren sie kurz danach wieder gefragt: Die Rendite zehnjähriger Papiere fiel zurück und liegt am Freitagmorgen bei minus 0,61 Prozent. Die Rekordtiefs vom März mit minus 0,91 Prozent bleiben allerdings in weiter Ferne.


Rekordtiefs bei Renditen von Italien & Co


Auf Allzeittiefs fielen hingegen die Renditen für zehnjährige Staatsanleihen aus Ländern wie Griechenland, Portugal, Spanien und Italien. Einige Anleger nutzen die hohen Kurse offenbar für Gewinnmitnahmen: Gregor Daniel von der Walter Ludwig Wertpapierhandelsbank berichtet von Verkäufen der bis 2026 laufenden Spanien-Anleihe (WKN A1VQCB). Deren Rendite liegt aktuell bei minus 0,37 Prozent.


Daniel


„Die auf der Sitzung beschlossene Aufstockung des PEPP in Kombination mit einer Verlängerung bis März 2022 dürfte längerfristig vor allem Staatsanleihen der Peripherieländer stützen“, bemerkt Cem Keltek von der Commerzbank. Die Risikoaufschläge sollten also weiter sinken. Und von Bundesanleihen sei renditemäßig vorerst nichts zu erwarten: „Angesichts der unverminderten Fortsetzung der Kaufprogramme über das gesamte nächste Jahr dürften die Renditen von Bundesanleihen deutlich unter null bleiben.“


Käufe von Grenke- und Ekosem-Bonds


Im Handel mit Unternehmensanleihen gesucht war Daniel zufolge die bis 2022 laufende Grenke Finance-Anleihe mit Kupon von 1,125 Prozent (WKN A189PU). „S&P hat das ‚BBB+‘-Rating von Grenke bestätigt und die Einstufung ‚CreditWatch negativ‘ aufgehoben.“ Nun drohe keine unmittelbare Rating-Herabstufung mehr. Grenke war im September Bilanztäuschung vorgeworfen worden, was sich bislang allerdings nicht bestätigt hat.


Gesucht war auch die Ekosem-Agrar-Anleihe mit Laufzeit bis 2024 und Kupon von 7,5 Prozent (WKN A2YNR0), wie Daniel berichtet. „Das liegt wohl an der Meldung einer überproportionalen Ergebnissteigerung in den ersten neun Monaten 2020.“ 


Neuer Bond von Sixt


Eine Neuemission gab es diese Woche vom Autovermieter und Mobilitätsdienstleister Sixt (WKN A3H2UX). Das Papier läuft bis Dezember 2024 und bietet 1,75 Prozent, Mindestanlagesumme sind 1.000 Euro.


Außerdem hat das Solarenergieunternehmen Greencells GmbH (WKN A289YQ) eine erste Tranche des 2025 laufenden besicherten Green Bond mit 6,50 Prozent Kupon platziert. Das Geld soll das Solarpark-Projektgeschäft von Greencells weiter ankurbeln.


ESG-Anleihen: Schon ein Viertel der Neuemissionen


Das Jahr 2020 stand nicht nur im Zeichen von Corona, sondern auch im Zeichen von ESG: Nachhaltige Geldanlagen wurden immer beliebter. Ein „fulminanter Jahresabschluss“ hat die Neuemissionen von ESG-Anleihen auf einen neuen Jahresrekord getrieben, berichtet die Commerzbank. Im Frühjahr hätten Unternehmen aufgrund der Corona-Pandemie oft andere Prioritäten gesetzt, seit Anfang November seien aber Investment Grade-geratete ESG-Benchmark-Anleihen in einem Umfang von 9 Milliarden Euro emittiert worden. „Damit hatten sie in diesem Zeitraum einen Anteil von 24 Prozent an den gesamten Emissionen“, erklärt Analyst Keltek.


Bald mehr grüne Anleihen in Dollar als in Euro?


In der Vergangenheit waren es eher europäische Unternehmen, die ESG-Anleihen emittierten, zuletzt hat sich der Trend aber auf die USA und sogar die Schwellenländer ausgeweitet, wie JPMorgan Asset Management meldet. „Im Jahr 2020 ist das ESG-bezogene Emissionsvolumen in Europa und den USA mit 47,5 Milliarden Euro sowie 41,3 Milliarden US-Dollar fast auf vergleichbarem Niveau“, erklärt Sabine Stahl, Leiterin für das Wholesale-Geschäft bei JP Morgan Asset Management in Frankfurt. In Zukunft könnten die in den USA neu aufgelegten nachhaltigen Anleihen Europa sogar in den Schatten stellen: „2021 wird voraussichtlich das erste Jahr sein, in dem mehr grüne Anleihen in US-Dollar begeben werden als in Euro.“


von: Anna-Maria Borse
11. Dezember 2020, © Deutsche Börse AG




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