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ARYZTA: Organisches Wachstum unter Erwartungen, aber Nordamerika liefert - Aktienanalyse




22.11.19 12:20
Vontobel Research

Zürich (www.aktiencheck.de) - ARYZTA-Aktienanalyse von Aktienanalyst Jean-Philippe Bertschy von Vontobel Research:

Jean-Philippe Bertschy, Aktienanalyst von Vontobel Research, rät in einer aktuellen Aktienanalyse die ARYZTA-Aktie (ISIN: CH0043238366, WKN: A0Q4FN, Ticker-Symbol: YZA, SIX Ticker-Symbol: ARYN) weiterhin zu verkaufen.

OG unerwartet niedrig: ARYZTA habe Umsatzverluste von -2,5% bei einem Volumenrückgang von -3,4% und einem positiven Preiseffekt von 0,9% gemeldet. Veräußerungen hätten einen Negativeffekt von -1,6% gehabt (VontE: -0,4%), die Wechselkurse seien mit 2,0% positiv gewesen (entspreche VontE). Absolut habe der Umsatz EUR 20 Mio. unter den Erwartungen (2,4%) gelegen.

Nordamerika stabilisiere sich: Der organische Umsatzverlust von 6,1% sei erwartungsgemäß gewesen, bei einem Volumenrückgang von -6,0% und konstanten Preisen (-0,1%) nach drei Quartalen positiver Preiseffekte. Dies ergebe eine sequenzielle Wachstumsbeschleunigung ggü. -8,0% im 4Q19.

Europa enttäusche: Umsatzrückgang von -0,9% (Konsens: +0,6%), wobei Frankreich und die Schweiz eine "solide Performance" einfahren hätten. Deutschland sei "relativ stabil" gewesen. Kein Kommentar zu Großbritannien (erstaunlich, zumal im Kontext des Brexit), das vermutlich für die verfehlten Prognosen verantwortlich gewesen sei. Die Veräußerungen seien höher als erwartet gewesen (EUR 28 Mio. ggü. VontE von EUR 8 Mio.). Zudem beobachte man geringere Preiseffekte als in den letzten zwei Quartalen.

Vorgaben für GJ20 unverändert: Weiterhin bereinigtes EBITDA-Wachstum (Konsens: 5,2%, VontE: 2,7%) und positives Umsatzwachstum im 2H in NA.

Ein durchwachsener Start ins neue Jahr für ARYZTA mit einer deutlichen Verbesserung des Umsatzwachstums in Nordamerika, aber einer enttäuschenden Umsatzentwicklung in Europa und einer Wachstumsabschwächung im Rest der Welt auf Basis eines Volumenwachstums im niedrigen einstelligen Bereich. Die Prognosesicherheit bleibe gering. Der Weg werde lang und steinig werden. Der Analyst setze sich den Fokus weiter auf die Liquiditätsentwicklung. Die Aktie werde mit einem anspruchsvollen EV/FCF von 30 für 20E gehandelt. Das sei ein deutlicher Aufschlag gegenüber Nestlé, und die Volatilität werde hoch bleiben.

Jean-Philippe Bertschy, Aktienanalyst von Vontobel Research, hält an seinem "reduce"-Rating für die ARYZTA-Aktie fest, bei einem Kursziel von CHF 0,75. (Analyse vom 22.11.2019)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.

Börsenplätze ARYZTA-Aktie:

LT Lang & Schwarz-Aktienkurs ARYZTA-Aktie:
0,97 EUR -5,92% (22.11.2019, 12:26)

SIX Swiss Exchange-Aktienkurs ARYZTA-Aktie:
1,0695 CHF -4,04% (22.11.2019, 12:10)

ISIN ARYZTA-Aktie:
CH0043238366

WKN ARYZTA-Aktie:
A0Q4FN

Ticker-Symbol ARYZTA-Aktie:
YZA

SIX Swiss Exchange Ticker-Symbol ARYZTA-Aktie:
ARYN

Kurzprofil ARYZTA AG:

Die ARYZTA AG (ISIN: CH0043238366, WKN: A0Q4FN, Ticker-Symbol: YZA, SIX Ticker-Symbol: ARYN) ist weltweit marktführend im Bereich hochwertiger Backwaren und verfügt über eine geografische Reichweite, die sich von Nordamerika über Europa bis hin nach Südostasien und Australien erstreckt.

ARYZTA ist im August 2008 durch die Fusion der IAWS Group plc mit Sitz in Dublin mit der nahe Zürich domizilierten Hiestand Holding AG entstanden. Das Unternehmen ist sowohl an der irischen als auch an der Schweizer Börse primärkotiert.

ARYZTA ist Hauptaktionärin von Origin Enterprises plc, einem Marktleader im Agri- Nutrition-Sektor in Irland, Großbritannien und Polen. (22.11.2019/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.







 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
1,16 $ 1,16 $ -   $ 0,00% 01.01./01:00
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
CH0043238366 A0Q4FN 1,54 $ 0,71 $
Metadaten
Rating:reduce
Ratingstufe:verkaufen
Ratingentwicklung:reiterated
Kurs:1.1
Kursziel:0.75 - 0
Kursziel Einheit:CHF - Schweizer Franken
Kursziel Horizont:12 Monate
Analysten:Herr Jean Philippe Bertschy
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
Düsseldorf 0,9668 € 0,00%  28.06.19
Frankfurt 0,94 € 0,00%  28.06.19
Hamburg 0,967 € 0,00%  28.06.19
München 0,967 € 0,00%  28.06.19
Berlin 0,9822 € 0,00%  28.06.19
Nasdaq OTC Other 1,16 $ 0,00%  28.01.20
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