VTG guter strategischer Schritt in Nordamerika (Warburg Research) | Analysen

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VTG guter strategischer Schritt in Nordamerika

01.12.11 15:41
Warburg Research

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, bewertet die Aktie von VTG nach wie vor mit dem Rating "kaufen".

VTG habe heute Morgen die Übernahme der Geschäftsaktivitäten von SC Rail Leasing America Inc., einer Tochtergesellschaft von Sumitomo Corporation of America, bekannt gegeben.

Die Übernahme umfasse mehr als 2.000 Güterwaggons, die primär zum Transport von Agrarprodukten, Kohle, Salz und anderen Mineralien eingesetzt würden. Mit diesem Schritt habe VTG die Geschäftsaktivitäten in den USA mehr als verdoppeln können.

Die finanziellen Bedingungen seien von VTG nicht bekannt gegeben worden. Angesichts der Akquisitionshistorie der letzten Jahre könne jedoch davon ausgegangen werden, dass VTG einen Betrag im mittleren zweistelligen Millionen US-Dollar-Bereich für die Flotte gezahlt habe (WRe).

Unter Berücksichtigung des Preisniveaus für diese Art von Waggons in den USA, sollte der jährliche Umsatzbetrag im hohen einstelligen Millionen Euro-Bereich liegen.

Mit nunmehr mehr als 4.000 Güterwaggons verschaffe sich VTG langsam aber stetig ein Exposure in einem der wichtigsten Schienenverkehrsmärkte. Darüber hinaus werde VTGs erfolgreiche und kontinuierliche Akquisitionsstrategie untermauert, die - neben dem organischen Wachstum - einer der wesentlichen Wachstumstreiber in diesem noch stark fragmentierten Markt sei.

Des Weiteren vergrößere sich damit auch VTGs Waggonvermietungsgeschäft, das sich durch eine sehr niedrige Zyklizität und eine hohe Visibilität auszeichne (langfristige Verträge mit einer durchschnittlichen Laufzeit von über drei Jahren).

Ein für das kommende Jahr erwartetes stagnierendes Makro-Umfeld und die Tatsache, dass VTG selbst im Krisenjahr 2009 eine Prämie auf die Kapitalkosten verdient habe, sollten ebenfalls für das Unternehmen sprechen.

Da der jüngste Kursrückgang fast ausschließlich durch die jüngsten Entwicklungen auf dem Kapitalmarkt begründet sei, biete das aktuelle Kurspotenzial von mehr als 60% eine sehr gute Einstiegsmöglichkeit.

Die Kaufempfehlung für die VTG-Aktie wird mit einem Kursziel von EUR 20,00 bestätigt, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 01.12.2011) (01.12.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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