VTG Verdopplung der US-Flotte (Montega AG) | Analysen

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VTG Verdopplung der US-Flotte

01.12.11 16:15
Montega AG

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Hendrik Emrich und Alexander Drews, Analysten der Montega AG, stufen die Aktie von VTG weiterhin mit "kaufen" ein.

VTG habe heute eine Akquisition in den USA bekannt gegeben. Mit Wirkung zum 1. Dezember 2011 werde die SC Rail Leasing America mit 2.000 Waggons einschließlich aller laufenden Mietverträge und Mitarbeiter übernommen. Damit verdopple VTG seinen Waggonpark in Nordamerika.

Die 2.000 Waggon starke Flotte umfasse hauptsächlich ältere Güterwagen zum Transport von Agrarprodukten, Kohle, Salz und anderen Mineralien. Der Kaufpreis dürfte bei 30 bis 40 Mio. USD liegen (Montega-Prognose). Finanziert werde die Flotte zum Großteil über Operating Leasing, sodass die Waggons nicht bei VTG bilanziert würden.

Aufgrund des Alters der Flotte und der generell niedrigeren Mietpreise in Nordamerika werde der Umsatzbeitrag lediglich im oberen einstelligen Millionenbereich (USD) liegen. Der EBITDA-Beitrag dürfte bedingt durch die Leasingraten gering ausfallen (Montega-Prognose: 1 bis 2 Mio. USD).

Die Übernahme einer US-Flotte sei bereits vom Unternehmen angekündigt worden und komme daher nicht überraschend. Mittelfristig verfolge VTG das Ziel, über Akquisitionen den Bestand in Nordamerika auf 10.000 Waggons auszubauen.

Auch in Europa und den GUS-Staaten solle die Expansion fortgeführt werden. Im laufenden Jahr habe das Unternehmen bereits 300 Waggons in Italien sowie 870 in Russland übernommen. Durch die Neuordnung der Finanzierungsstruktur in diesem Jahr stünden dem Unternehmen weitere Mittel für Akquisitionen zur Verfügung.

Mit der Übernahme der US-Flotte habe VTG seine angekündigte Expansionsstrategie konsequent fortgeführt und die Marktstellung auf dem größten Schienenverkehrsmarkt der Welt ausgebaut. Weitere Akquisitionen sowohl in den USA als auch in Europa dürften folgen. Den Kauf von bestehenden Flotten inklusive laufender Mietverträge würden die Analysten als eine risikoarme Methode sehen, neue Märkte zu erschließen.

Die Analysten der Montega AG bestätigen ihre Kaufempfehlung für die VTG-Aktie. Das Kursziel werde unverändert bei 20,00 EUR gesehen. (Analyse vom 01.12.2011) (01.12.2011/ac/a/nw)