Sonova Rückruf von Innenohrprothese verdeutlicht Risiken des Geschäfts (Vontobel Research) | Analysen

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Sonova Rückruf von Innenohrprothese verdeutlicht Risiken des Geschäfts

23.11.10 11:49
Vontobel Research

Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Sonova in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Wie Sonova bekannt gegeben habe, habe das Unternehmen die US-Arzneimittelbehörde FDA informiert, dass es seine Innenohrprothese Advanced Bionics HiRes 90K weltweit freiwillig zurückrufen werde. Das Gerät werde vorsichtshalber vom Markt genommen, so lange das Unternehmen mit der FDA an der Lösung des Problems zusammenarbeite. Mit dieser Maßnahme reagiere man auf bislang zwei Vorfälle, bei denen eine seltene Funktionsstörung des Produkts aufgetreten sei, die eine Explantation erforderlich gemacht habe. Bei den Trägern der Prothese seien acht bis zehn Tage nach der ersten Inbetriebnahme des Geräts starke Schmerzen, überlaute Geräusche und/oder äußerst unangenehme Empfindungen aufgetreten.

Sonova sage, es sei noch zu früh, um vorherzusagen, welche Auswirkung der Rückruf auf den Umsatz und den Betriebsgewinn für den Rest des Geschäftsjahres 2010/11 haben werde. Im 1H 2010/11 habe Advanced Bionics einen Umsatz von CHF 65 Mio. und ein EBIT von CHF -5 Mio. generiert. Für das Gesamtjahr würden die Analysten schätzen, dass auf Advanced Bionics 7% des Umsatzes der Sonova-Gruppe entfallen würden. Die Analysten würden also davon ausgehen, dass die mögliche finanzielle Auswirkung des Rückrufs auf Gruppenebene gering ausfallen werde.

Die kurzfristigen finanziellen Auswirkungen der Rückrufaktion würden gering sein. Die langfristige "buy"-Empfehlung vieler Anleger beruhe jedoch auf dem Erfolg von Advanced Bionics (Wachstum, Marktanteilsgewinne, verbesserte Rentabilität). Das aktuelle Problem zeige, dass sich Sonovas Risikoprofil durch die Übernahme von Advanced Bionics zum Schlechteren verändert habe. Mit einem P/E und einem EV/EBITDA für das GJ 2011/12 von 20 bzw. 14 liege Sonova auf Höhe von Mitbewerber William Demant, weise aber einen Aufschlag von 50% gegenüber dem Durchschnitt des Schweizer Medizintechniksektors auf. Die DCF-Analyse der Analysten ergebe einen Fair Value von CHF 140. Ihre Prognosen würden unverändert bleiben.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Sonova-Aktie mit einem "hold"-Rating. Das Kursziel werde bei CHF 125 gesehen. (Analyse vom 23.11.2010) (23.11.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.