RATIONAL AG legt vorläufige Geschäftszahlen 2011 vor (Bankhaus Lampe) | Analysen

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RATIONAL AG legt vorläufige Geschäftszahlen 2011 vor

16.01.12 15:55
Bankhaus Lampe

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der RATIONAL AG (ISIN DE0007010803 / WKN 701080) von "kaufen" auf "halten" herab.

Die RATIONAL AG habe bereits heute Morgen die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 veröffentlicht. Während der Umsatz im Rahmen der Erwartungen gelegen habe, habe die Gesellschaft mit einem EBIT von rund 102 Mio. EUR enttäuscht. Die Analysten seien von rund 107 Mio. EUR ausgegangen. Der Konsens habe bei 109 Mio. EUR gelegen. Grund dafür seien u.a. weitere Ausgaben im Zusammenhang mit der Markteinführung des neuen SelfCookingCenter gewesen.

Nachdem das Q3 bereits durch die Markteinführung des neuen SelfCookingCenters negativ beeinflusst worden sei, habe es solche Effekte auch in Q4 gegeben. Zu Buche hätten in Q4 u.a. Kosten für die Markteinführung in Übersee geschlagen. Die Markteinführung in Europa sei bereits in Q3 verlaufen.

Das Umsatzniveau in Q4 von 119 Mio. EUR (+12%) habe auf einem sehr hohen Niveau gelegen, da es Nachholeffekte aus dem Q3 gegeben habe, in dem die Produktion auf die neuen Kombidämpfer umgestellt worden sei. Dadurch seien die Durchlaufzeiten erst einmal gestiegen. Um das hohe Umsatzvolumen in Q4 zu realisieren, hätten deutlich mehr Überstunden als gewöhnlich geleistet werden müssen. Zudem habe die Produktivität unter einer erhöhten Zahl an Leiharbeitern gelitten. Die Gesellschaft beziffere die Extraaufwendungen auf rund 8 Mio. EUR. Bereinigt sollte die EBIT-Marge damit bei rund 28% gelegen haben, ein nach Erachten der Analysten gutes Niveau.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass das neue SelfCookingCenter der Gesellschaft in 2012 einen Umsatzschub verschaffen werde. Skaleneffekte, ein sinkender Legierungszuschlag und ein schwächerer Euro könnten der Gesellschaft eine bessere EBIT-Marge im Vergleich zu den bereinigten 28% aus 2011 bescheren. Ihre bisherigen Schätzungen für 2012ff würden die Analysten unverändert lassen. Das Kursziel von 170 EUR würden sie damit bestätigen.

Da der Kurs seit ihrer letzten Studie zulegen konnte, reduzieren die Analysten vom Bankhaus Lampe die Anlageempfehlung für die Aktie der RATIONAL AG allerdings von "kaufen" auf "halten". (Analyse vom 16.01.2012) (16.01.2012/ac/a/d)

Kurs	Vortag	Veränderung		Datum/Zeit
173,95 €	173,05 €	0,90 €	+0,52%	24.05./20:31

ISIN	WKN	Jahreshoch		Jahrestief
DE0007010803	701080	193,90 €		135,00 €