OpenLiMiT weiterhin keine Dynamik in der Topline zu erkennen
24.11.11 16:46
Montega AG
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Montega AG, Alexander Braun, rät weiterhin zum Kauf der OpenLiMiT-Aktie.
OpenLiMiT habe am 18.11.2011 seine Zwischenmitteilung zum dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2011 vorgelegt. Abermals seien die Zahlen enttäuschend ausgefallen. Die Gesamtleistung sei wegen geringerer aktivierter Eigenleistungen rückläufig gewesen (yoy -3% auf 4,11 Mio. Euro). Der Nettoumsatz sei um 6% auf EUR 2,51 Mio. Euro gestiegen (9M/2010: 2,38 Mio. Euro). Unter Berücksichtigung von Rückstellungen für etwaige Wertberichtigungen von Forderungen habe der Umsatz 2,39 Mio. Euro betragen (+1% im Vorjahresvergleich). Beim operativen Ergebnis sei der Verlust ausgeweitet worden (EBIT -13% auf -2,5 Mio. Euro).
Die Liquiditätssituation sei erneut angespannt. Die liquiden Mittel hätten per Ende Q3 lediglich 160 Tsd. Euro betragen. Der Grund liege im weiterhin hohen Forderungsbestand, der sich auf 4,8 Mio. Euro belaufen habe. Laut Aussagen des Managements solle sich diese Situation jedoch noch in diesem Jahr entschärfen, da kurzfristig mit dem Zahlungseingang eines Kunden gerechnet werde (Mittelzufluss rund 1 Mio. Euro). Allerdings habe OpenLiMiT bereits alternative Finanzierungsmöglichkeiten geprüft. Das Unternehmen schließe daher weitere Kapitalmaßnahmen für 2012 nicht aus.
Der Markt für internationale eID-Projekte bleibe schwierig. Sechs Ausschreibungen hätten sich verzögert. Auch in Deutschland sei die Nachfrage nach eID-Lösungen bisher hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Mit einer zunehmenden Anzahl von im Umlauf befindlichen nPAs (neuer Personalausweis) sollte sich die Investitionszurückhaltung jedoch in 2012 auflösen.
Der kürzlich vermeldete OEM-Vertrag mit Fujitsu sei ein wichtiger Meilenstein in der Historie von OpenLiMiT. Das Potenzial aus diesem Vertrag sei sehr groß. Fujitsu sollte den (internationalen) Vertrieb von SecDocs zeitnah starten. Aufgrund der Vertriebsstärke des Großkonzerns sei hier mit signifikanten Umsatzbeiträgen für OpenLiMiT ab Q2/2012 zu rechnen.
Im Verwaltungsrat sei es zu einer Änderung gekommen. Vorbehaltlich der Zustimmung der Generalversammlung werde Prof. Dr.-Ing. Dr. h.c. Radu Popescu-Zeletin, Professor an der Technischen Universität Berlin und Direktor des Fraunhofer Instituts für offene Kommunikationssysteme FOKUS, Mitglied des Verwaltungsrates. Herr Popescu-Zeletin verfüge über ausgewiesene technische, strategische und operative Expertise in der Informations- und Kommunikationstechnologie.
Die ersten neun Monate seien hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Die Analysten hätten ihre Prognosen erneut gesenkt und würden nunmehr lediglich von einem Wachstum von 5% ausgehen.
OpenLiMiT habe erneut schwache Zahlen vorgelegt und die Working Capital-Problematik nicht in den Griff bekommen. Die Liquiditätslage bleibe angespannt. Entsprechend risikoreich sei ein Investment in die Aktie. Das Potenzial sei allerdings weiterhin sehr groß. Mit Fujitsu habe OpenLiMiT einen starken Partner gewonnen, der das gemeinsame Produkt international vertreiben werde. In 2012 sei hier mit einem signifikanten Umsatzbeitrag zu rechnen. Zudem handle es sich hierbei überwiegend um hochskalierbare Lizenzumsätze. Dieses sollte es OpenLiMiT ermöglichen, im nächsten Jahr den Break-even zu erreichen.
Die Analysten hätten ihre Prognosen erneut gesenkt. Das aktualisierte Kursziel laute 1,10 Euro (alt: 1,30 Euro). Damit biete die Aktie ein Upside-Potenzial von 162%.
Trotz des Risikos, das aus der angespannten Liquiditätssituation sowie weiteren Projektverschiebungen resultiert, lautet das Rating für die OpenLiMiT-Aktie weiterhin "kaufen", so die Analysten der Montega AG. (Analyse vom 24.11.2011) (24.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
OpenLiMiT habe am 18.11.2011 seine Zwischenmitteilung zum dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2011 vorgelegt. Abermals seien die Zahlen enttäuschend ausgefallen. Die Gesamtleistung sei wegen geringerer aktivierter Eigenleistungen rückläufig gewesen (yoy -3% auf 4,11 Mio. Euro). Der Nettoumsatz sei um 6% auf EUR 2,51 Mio. Euro gestiegen (9M/2010: 2,38 Mio. Euro). Unter Berücksichtigung von Rückstellungen für etwaige Wertberichtigungen von Forderungen habe der Umsatz 2,39 Mio. Euro betragen (+1% im Vorjahresvergleich). Beim operativen Ergebnis sei der Verlust ausgeweitet worden (EBIT -13% auf -2,5 Mio. Euro).
Der Markt für internationale eID-Projekte bleibe schwierig. Sechs Ausschreibungen hätten sich verzögert. Auch in Deutschland sei die Nachfrage nach eID-Lösungen bisher hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Mit einer zunehmenden Anzahl von im Umlauf befindlichen nPAs (neuer Personalausweis) sollte sich die Investitionszurückhaltung jedoch in 2012 auflösen.
Der kürzlich vermeldete OEM-Vertrag mit Fujitsu sei ein wichtiger Meilenstein in der Historie von OpenLiMiT. Das Potenzial aus diesem Vertrag sei sehr groß. Fujitsu sollte den (internationalen) Vertrieb von SecDocs zeitnah starten. Aufgrund der Vertriebsstärke des Großkonzerns sei hier mit signifikanten Umsatzbeiträgen für OpenLiMiT ab Q2/2012 zu rechnen.
Die ersten neun Monate seien hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Die Analysten hätten ihre Prognosen erneut gesenkt und würden nunmehr lediglich von einem Wachstum von 5% ausgehen.
OpenLiMiT habe erneut schwache Zahlen vorgelegt und die Working Capital-Problematik nicht in den Griff bekommen. Die Liquiditätslage bleibe angespannt. Entsprechend risikoreich sei ein Investment in die Aktie. Das Potenzial sei allerdings weiterhin sehr groß. Mit Fujitsu habe OpenLiMiT einen starken Partner gewonnen, der das gemeinsame Produkt international vertreiben werde. In 2012 sei hier mit einem signifikanten Umsatzbeitrag zu rechnen. Zudem handle es sich hierbei überwiegend um hochskalierbare Lizenzumsätze. Dieses sollte es OpenLiMiT ermöglichen, im nächsten Jahr den Break-even zu erreichen.
Die Analysten hätten ihre Prognosen erneut gesenkt. Das aktualisierte Kursziel laute 1,10 Euro (alt: 1,30 Euro). Damit biete die Aktie ein Upside-Potenzial von 162%.
Trotz des Risikos, das aus der angespannten Liquiditätssituation sowie weiteren Projektverschiebungen resultiert, lautet das Rating für die OpenLiMiT-Aktie weiterhin "kaufen", so die Analysten der Montega AG. (Analyse vom 24.11.2011) (24.11.2011/ac/a/a)
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| Ratingstufe: | kaufen | |||||||||
| Ratingentwicklung: | reiterated | |||||||||
| Kurs: | 0.42 | |||||||||
| Kursziel: | 1.1 - 0 | |||||||||
| Kursziel (alt): | 1.3 - 0 | |||||||||
| Kursziel Einheit: | EUR - Euro | |||||||||
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| Analysten: | Herr Alexander Braun | |||||||||
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