Mensch und Maschine Kerngeschäft zufriedenstellend
27.10.11 09:13
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Zafer Rüzgar, Analyst von Independent Research, empfiehlt die Aktie von Mensch und Maschine weiterhin zum Kauf.
Das Unternehmen habe im dritten Quartal 2011 bei einem Umsatz von 46,6 Mio. EUR ein EBITDA von 1,3 Mio. EUR erwirtschaftet und mit einem Konzernergebnis von -0,02 Mio. EUR abgeschlossen. Die Q3-Zahlen seien aufgrund eines schwächeren Distributionsgeschäfts unter den Erwartungen der Analysten ausgefallen. Hingegen sei im Kerngeschäft ohne Distribution die Quartalsentwicklung weitgehend zufriedenstellend ausgefallen.
Erwähnenswert seien die anhaltende Ergebnisverbesserung im Systemhausgeschäft sowie das unverändert robuste Softwaregeschäft. Zudem habe das Unternehmen im Systemhausgeschäft ein neues Rekordniveau bei der Rohertragsmarge erreichen können.
Die Zahlen zum dritten Quartal seien angesichts des angekündigten Verkaufs des Distributionsgeschäfts in den Hintergrund gerückt. Die Analysten würden ihre Prognosen im Kerngeschäft unverändert lassen, jedoch würden sie ihre Gesamtschätzungen mit Blick auf den für Ende Oktober erwarteten Verkauf des Distributionsgeschäfts anpassen.
Infolge der angepassten Prognosen liege der faire Wert je Aktie nunmehr bei 7,06 (alt: 6,30) EUR. In der höheren Bewertung spiegle sich vor allem der erwartete Margenanstieg wider. In dem neuen Geschäftsbereich Systemhausgeschäft Europa sei eine Rohertragsmarge von 40% mehr als realistisch. Durch die Abgabe des margenschwächeren Distributionsgeschäfts mit einer Rohertragsmarge von 17 bis 18%, werde das Unternehmen kurzfristig ein jährliches Umsatzvolumen von rund 119 Mio. Euro verlieren. Nach Einschätzung der Analysten werde die Gesellschaft diesen kurzfristigen Umsatzverlust in 3 Jahren vornehmlich durch Akquisitionen mehr als kompensiert haben.
Die Aktie von Mensch und Maschine habe sehr positiv auf die strategische Neuausrichtung reagiert. Nach Auffassung der Analysten werde sich die verbesserte Ergebnisqualität nachhaltig im Aktienkurs bemerkbar machen. Zudem dürfte die Dividendenpolitik (künftig Ausschüttung mehr als 50%) für positive Kursimpulse sorgen.
Die Analysten von Independent Research haben das Kursziel für die Aktie von Mensch und Maschine von 6,30 EUR auf 7 EUR angehoben und votieren weiterhin mit "kaufen". (Analyse vom 26.10.2011) (27.10.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Das Unternehmen habe im dritten Quartal 2011 bei einem Umsatz von 46,6 Mio. EUR ein EBITDA von 1,3 Mio. EUR erwirtschaftet und mit einem Konzernergebnis von -0,02 Mio. EUR abgeschlossen. Die Q3-Zahlen seien aufgrund eines schwächeren Distributionsgeschäfts unter den Erwartungen der Analysten ausgefallen. Hingegen sei im Kerngeschäft ohne Distribution die Quartalsentwicklung weitgehend zufriedenstellend ausgefallen.
Infolge der angepassten Prognosen liege der faire Wert je Aktie nunmehr bei 7,06 (alt: 6,30) EUR. In der höheren Bewertung spiegle sich vor allem der erwartete Margenanstieg wider. In dem neuen Geschäftsbereich Systemhausgeschäft Europa sei eine Rohertragsmarge von 40% mehr als realistisch. Durch die Abgabe des margenschwächeren Distributionsgeschäfts mit einer Rohertragsmarge von 17 bis 18%, werde das Unternehmen kurzfristig ein jährliches Umsatzvolumen von rund 119 Mio. Euro verlieren. Nach Einschätzung der Analysten werde die Gesellschaft diesen kurzfristigen Umsatzverlust in 3 Jahren vornehmlich durch Akquisitionen mehr als kompensiert haben.
Die Aktie von Mensch und Maschine habe sehr positiv auf die strategische Neuausrichtung reagiert. Nach Auffassung der Analysten werde sich die verbesserte Ergebnisqualität nachhaltig im Aktienkurs bemerkbar machen. Zudem dürfte die Dividendenpolitik (künftig Ausschüttung mehr als 50%) für positive Kursimpulse sorgen.
Die Analysten von Independent Research haben das Kursziel für die Aktie von Mensch und Maschine von 6,30 EUR auf 7 EUR angehoben und votieren weiterhin mit "kaufen". (Analyse vom 26.10.2011) (27.10.2011/ac/a/nw)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 4,92 € | 4,99 € | -0,07 € | -1,41% | 24.05./17:36 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0006580806 | 658080 | 5,19 € | 3,75 € | |
Metadaten
| Ratingstufe: | kaufen | |||||||||
| Ratingentwicklung: | reiterated | |||||||||
| Kurs: | 5.11 | |||||||||
| Kursziel: | 7 - 0 | |||||||||
| Kursziel (alt): | 6.3 - 0 | |||||||||
| Kursziel Einheit: | EUR - Euro | |||||||||
| KGV: | 12,3 | |||||||||
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| Analysten: | Herr Zafer Rüzgar | |||||||||
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