MeVis gutes Q1 aber schwaches Neugeschäft (Warburg Research) | Analysen

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MeVis gutes Q1 aber schwaches Neugeschäft

01.06.11 13:43
Warburg Research

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Felix Ellmann, stuft die Aktie von MeVis Medical Solutions unverändert mit "halten" ein.

Am 30.05.11 habe die MeVis Medical Solutions AG die Geschäftszahlen für das erste Quartal vorgelegt. Aufgrund eines über den Erwartungen (der Warburg Research) liegenden Umsatzes und deutlich gesenkter Personalaufwendungen (von EUR 2,8 auf EUR 2,5) sowie reduzierter sonstiger Aufwendungen habe das EBIT mit EUR +0,5 Mio. leicht im positiven Bereich gelegen. Aufgrund hoher latenter Steueraufwendungen sei das Ergebnis nach Steuern jedoch deutlich negativ ausgefallen. Insgesamt werde die EBIT-Erwartung für das laufende Jahr leicht angehoben und die EPS-Erwartung gesenkt.

Problematisch bleibe weiterhin das Geschäftsfeld sonstige Befundung: Denn während im angestammten Geschäft "Digitale Mammographie" der Umsatz um 6% auf EUR 2,9 Mio. angestiegen sei, sei der Umsatz im Bereich der sonstigen Befundung um 16% auf EUR 0,8 Mio. gesunken. Dies sei enttäuschend, da der Großteil der in den letzten Jahren neu entwickelten Produkte in diesem Bereich angesiedelt sei. Es gelinge also offensichtlich nicht, mit neuen Produkten an das Wachstum der vergangenen Jahre anzuschließen. Bereits in den Quartalen zuvor habe sich dies angedeutet.

Problematisch sei diese Entwicklung vor dem Hintergrund, dass im Segment der digitalen Mammographie die Marktsättigung bald erreicht sei. Bereits 75% der durch die FDA zugelassenen Einrichtungen würden in den USA digitale Technologie (Vj. 65%) nutzen. Dies zeige, zusammen mit den jüngst nur noch geringen Wachstumsraten, dass dieses Segment nach jahrelangem durch Technologiewechsel getriebenem Zuwachs nun langsam an die Wachstumsgrenze stoße.

Gleichzeitig sei nicht damit zu rechnen, dass die neuen Technologien dieses Geschäft ersetzen könnten, denn die neuen Technologien würden nur sehr langsam vom Markt angenommen. Erst in 2012 sei die Einführung weiterer wesentlicher Applikationen vorgesehen. Folglich werde die Umsatz- und Ergebniserwartung der Warburg Research für 2012ff nochmals gesenkt.

Auf Basis der neuen Prognosen werde nun auch für 2012ff mit sehr niedrigen Ergebnissen gerechnet. Bei gleichzeitig hohen Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen werde jetzt frühestens für 2013 eine merkliche Erhöhung der Ergebnisse antizipiert. Der auf Basis der neuen Prognosen errechnete DCF-Wert werde daher nochmals von EUR 12,00 auf EUR 9,00 reduziert.

Die Einschätzung der Analysten von Warburg Research für die MeVis Medical Solutions-Aktie lautet weiter "halten". Das Kursziel werde von EUR 12,00 auf EUR 9,00 gesenkt. (Analyse vom 01.06.2011) (01.06.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.