Marenave kaufen (HSH Nordbank AG) | Analysen

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Marenave kaufen

26.05.10 16:26
HSH Nordbank AG

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HSH Nordbank AG, Stefan Gäde, stuft die Aktie von Marenave von "halten" auf "kaufen" hoch.

Das Krisenjahr 2009 habe in der Bilanz von Marenave tiefe Spuren hinterlassen. Dabei sei der Jahresfehlbetrag wesentlich größer als erwartet ausgefallen. Ursache dafür seien Sonderabschreibungen (Wertminderungen) in Höhe von 3,9 Mio. EUR auf die Containerschiffe.

Der Umsatz von Marenave habe sich 2009 gegenüber dem Vorjahr um 34,4% auf 33,1 Mio. EUR verringert. Da in beiden Jahren die Flotte ausgebaut worden sei, sei ein direkter Vergleich mit 2008 wenig aussagekräftig. Das Reedereiergebnis (EBITDA) habe einen Rückgang von 26,1 auf 16,8 Mio. EUR verzeichnet und das EBIT sei von 16,2 auf -0,9 Mio. EUR gefallen. Der Jahresüberschuss sei von 10,3 auf -7,7 Mio. EUR gesunken. Angesichts höherer regulärer Abschreibungen und beträchtlicher nicht zahlungswirksamer Aufwendungen sei der operative Cashflow vor Zinsen von 18,8 auf 21,1 Mio. EUR gestiegen. Auch im ersten Quartal 2010 stehe unter dem Strich ein Minus. Der Fehlbetrag von 0,7 Mio. EUR liege im Rahmen der Erwartungen.

Im Jahr 2010 stehe zunächst die Flottenerweiterung durch die Bulker im Vordergrund. Die Tanker und die Containerschiffe würden noch unter den niedrigen Raten leiden. Kommendes Jahr würden die Analysten dann mit einem deutlicheren Anstieg der Charterraten rechnen. Sehr positiv wirke sich der starke US-Dollar auf Umsatz und Ergebnis in Euro aus. Gleichwohl würden die Analysten dieses Jahr noch mit einem leichten Minus rechnen und dann ab 2011 mit nachhaltig steigenden Ergebnissen auf ein Niveau, das die Zahlung von Dividenden ermögliche.

Marenave halte das aktuelle Marktumfeld für günstig, um weitere Investitionen vorzunehmen. Um das Spektrum der Finanzierungsmöglichkeiten zu verbreitern und sich ein höheres Maß an Flexibilität zu sichern, werde der Hauptversammlung am 10. Juni eine Reihe von Maßnahmen zur Abstimmung unterbreitet.

Die Analysten der HSH Nordbank AG setzen das Rating der Marenave-Aktie von "halten" auf "kaufen" herauf. Das Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten würden sie von 64,50 EUR auf 82,20 EUR erhöhen. Die Analysten würden das Anlagerisiko als mittel einschätzen. (Analyse vom 26.05.2010) (26.05.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.