MOLOGEN klinische Resultate für Nieren- und Darmkrebs in Q1/2012 (Montega AG) | Analysen

LSR

24.05 17:45
DAX 6.316 +0,47%
MDAX 10.232 +0,03%
TecDAX 751,85 +0,11%
Dow Jones -0,26%
Nasdaq 100 -0,74%
mehr >

MOLOGEN klinische Resultate für Nieren- und Darmkrebs in Q1/2012

18.11.11 10:25
Montega AG

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Stefan Schröder, Analyst der Montega AG, bewertet die Aktie von MOLOGEN weiterhin mit "kaufen".

MOLOGEN habe für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2011 Umsatzerlöse von 69 Tsd. Euro, sonstige betriebliche Erträge von 0,5 Mio. Euro, F&E-Aufwendungen von 4,0 Mio. Euro und einen Betriebsverlust in Höhe von 5,1 Mio. Euro berichtet. Der Nettoverlust habe sich auf 5,0 Mio. Euro (IFRS) belaufen. Die Zahlen hätten sich erwartungskonform eingestellt. Abweichungen zu den Analystenprognosen hätten sich primär in der Aufteilung der F&E-Aufwendungen auf die Positionen Material- und Personalaufwand ergeben. Der Anstieg bei den Personalaufwendungen sei auf die deutlich gestiegene Zahl von Mitarbeitern (51) im Zuge der intensivierten klinischen Aktivitäten sowie auf die Höhe der gewährten Aktienoptionen (0,5 Mio. Euro) zurückzuführen. Ihre Prognosen hätten die Analysten entsprechend angepasst.

Zum Ende des dritten Quartals 2011 weise MOLOGEN wie prognostiziert Finanzmittelreserven in Höhe von 9,5 Mio. Euro aus. Für das vierte Quartal würden die Analysten einen ähnlich hohen Cashverbrauch wie in Q3 (1,9 Mio. Euro) erwarten, sodass das Unternehmen sein Ziel, auf Jahressicht einen Cashburn von ca. 6,5 Mio. Euro einzuhalten, erreichen sollte. Bei einem Liquiditätsverbrauch von 6,5 bis 7 Mio. Euro p.a. im kommenden Geschäftsjahr sollten die aktuellen liquiden Mittel daher bis Ende 2012 ausreichen. In diesen Liquiditätsprognosen noch nicht enthalten seien zudem Cash-Zuflüsse aus Lizenzeinnahmen in Höhe von ca. 20 bis 40 Mio. Euro, die die Analysten bei einer erfolgreichen Auslizenzierung des Darmkrebsmedikaments MGN1703 erwarten würden.

Der derzeitige Kurs der MOLOGEN-Aktie sei weit davon entfernt, das Blockbusterpotenzial der Pipeline adäquat abzubilden. Die Analysten würden weiterhin deutliches Kurspotenzial nach oben sehen. Allein das in Phase II/III befindliche Antikrebsmittel MGN1703 werde in zwei großen Tumorindikationen entwickelt (metastasierter Darm- und Lungenkrebs), die zusammen mit Spitzenumsätzen für die Substanz von über 2 Mrd. Euro pro Jahr locken würden. Auf Basis der Pipelinebewertung der Analysten ergebe sich ein Fair Value von 15,60 Euro je Aktie. Der Wert leite sich von den risikobereinigten Nettobarwerten (rNPV) des klinischen Produktportfolios ab und lege den gegenwärtigen Entwicklungsstatus zugrunde.

Ein bedeutender Wendepunkt in der Wertentwicklung des Unternehmens stehe im ersten Quartal 2012 an, wenn MOLOGEN die Zwischenergebnisse aus der laufenden Darmkrebsstudie (IMPACT-Studie) vorstellen werde. Die Bekanntgabe der Zwischenresultate aus Phase II/III sei erfahrungsgemäß mit kräftigen, digitalen Kursausschlägen verbunden. Im Falle positiver klinischer Daten werde dies zu einem signifikanten Anstieg des Unternehmenswertes führen.

Risikofreudigen Investoren, die sich die Option auf sprunghafte Kursgewinne sichern wollen, raten die Analysten der Montega AG daher, rechtzeitig in die MOLOGEN-Aktie einzusteigen und das aktuell niedrige Kursniveau zu nutzen. Das Kursziel werde nach wie vor bei 15,60 Euro gesehen. (Analyse vom 18.11.2011) (18.11.2011/ac/a/nw)