MAGIX vorläufige Q4-Zahlen lagen deutlich oberhalb der Erwartungen (Warburg Research) | Analysen

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MAGIX vorläufige Q4-Zahlen lagen deutlich oberhalb der Erwartungen

17.11.11 11:31
Warburg Research

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von MAGIX von "kaufen" auf "halten" herab.

Am 15.11.11 habe die MAGIX AG vorläufige ungeprüfte Rahmendaten für das vierte Quartal respektive das Geschäftsjahr 2010/11 vorgelegt. Diese hätten deutlich oberhalb der Erwartungen gelegen.

Wie bereits im Vorjahr sei es dem Unternehmen gelungen, ein sehr gutes Schlussquartal vorzulegen: Hierbei habe sich der Direktvertrieb (via Internet) stetig positiv entwickelt. Aber auch das zuvor problematische Handelsgeschäft habe im Q4 (per 30.09) gute Ergebnisse geliefert.

Im Bereich Handel sei jedoch zu berücksichtigen, dass MAGIX im dritten Kalenderquartal wesentliche Auslieferungen für das Weihnachtsgeschäft vornehme. Diese würden unter Berücksichtigung einer geschätzten Retourenquote bereits teilweise ergebniswirksam berücksichtigt. Insofern habe das Unternehmen im betreffenden Quartal gewissen "Gestaltungsspielraum".

Im Vorjahr habe das Unternehmen infolge hoher Auslieferungen in den Folgequartalen Belastungen aus der Buchung von Retouren zeigen müssen. Diese Auslieferungen könnten vertriebstaktisch notwendig sein. Eine ähnliche Belastung könnte auch in den ersten Quartalen 2011/12 erfolgen. Grundsätzlich sollten sich die Auslieferungen und Retourquoten jedoch an historischen Werten orientieren und keinen zu hohen Korrekturbedarf aufweisen. Das Unternehmen erwarte ein gutes Weihnachtsgeschäft. Insgesamt könne aufgrund des starken Quartals eine Anhebung der Prognosen vorgenommen werden.

Ausführliche Informationen zu den vorläufigen, ungeprüften Zahlen des Geschäftsjahres 2010/2011 werde das Unternehmen am 21. November 2011 bekanntgeben. Den Geschäftsbericht veröffentliche das Unternehmen am 31. Januar 2012.

Auf Basis der neuen Prognosen errechne sich ein erhöhtes Kursziel von EUR 6,70 (alt: EUR 6,00). Die Aktie habe dieses Niveau aufgrund einer sehr guten Entwicklung seit Aufnahme der Coverage (27.04.11) jedoch bereits erreicht.

Die Analysten von Warburg Research stufen die MAGIX-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 17.11.2011) (17.11.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.