LUDWIG BECK hohe Wettbewerbsqualität (Montega AG) | Analysen

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LUDWIG BECK hohe Wettbewerbsqualität

10.11.11 10:30
Montega AG

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Hendrik Emrich und Leif Buscher, Analysten der Montega AG, stufen die Aktie von LUDWIG BECK in einer Ersteinschätzung mit "kaufen" ein.

Das Stammhaus der LUDWIG BECK AG, das "Kaufhaus der Sinne" am Marienplatz in München, zähle zu den erfolgreichsten Kaufhäusern Deutschlands. Auf sieben aufwendig gestalteten Etagen biete das Unternehmen seinen Kunden ein breites Spektrum hochwertiger Marken- und Designerware, ergänzt durch exklusiv nur bei LUDWIG BECK erhältliche Produkte (z.B. in den Bereichen Musik/Tonträger und Kosmetik).

Nach einer sehr bewegten Zeit (wenig erfolgreiche Expansionsversuche nach New York und in andere deutsche Großstädte) in den 80er und 90er Jahren, besinne sich das 1861 gegründete Unternehmen heute wieder erfolgreich auf seine Münchener Wurzeln. Nicht zuletzt dank des hohes Touristenaufkommens, der deutschlandweit höchsten Kaufkraft und der steigenden Immobilienpreise würden die Analysten hierin wichtige Alleinstellungsmerkmale sehen.

Die hohe Wettbewerbsqualität von LUDWIG BECK sei eine Kombination der folgenden Faktoren: Die unverwechselbare Lage am Marienplatz kombiniere mit dem hohen Bekanntheitsgrad unter Münchnern und Touristen, hohe Beratungskompetenz der größtenteils langjährigen Mitarbeiter, Trading Up - Wahrnehmung als Anbieter modischer Textilien und führende Sortimentsauswahl im Bereich Bekleidung sowie führende Spezialabteilungen (Musik/Tonträger, Kosmetik etc.) teilweise mit Weltruf und Produkten, die es exklusiv nur bei LUDWIG BECK gebe.

Wenngleich das künftige Wachstum durch das begrenzte Platzangebot im Stammhaus moderat ausfallen dürfte, gelinge es dem Unternehmen seit vielen Jahren, die Profitabilität durch geschickte Optimierung seiner Verkaufsfläche, eine effiziente Sortimentsauswahl und die Verquickung moderner Verkaufsmaßnahmen mit den Werten der langen Firmentradition auf hohem Niveau zu halten. In dieser Hinsicht stelle LUDWIG BECK einen erfolgreichen Gegenpol zu Wettbewerbern wie beispielsweise Karstadt dar und sollte auch durch eine mögliche "Deutsche Warenhaus AG", wie sie im Bieterstreit um Kaufhof aktuell im Gespräch sei, nicht bedroht sein. Vielmehr könnte dies ein wichtiger Baustein des positiv zu erwartenden Newsflows sein, da dies Aktien von Kaufhaus- bzw. Einzelhandelsbetreibern wieder stärker in den Fokus rücken könnte.

Die Analysten der Montega AG empfehlen die Aktie der LUDWIG BECK AG als stabile Value Story und einzigen gelisteten "Pure Play München" in ihrer Ersteinschätzung zum Kauf. Sowohl auf Basis eines Peer Group-Vergleichs als auch der Bewertung im Rahmen eines DCF-Modells zeige sich eine deutliche Unterbewertung der Aktie. Das Kursziel von 26,50 Euro würden die Analysten aus ihrem DCF-Modell ableiten. (Analyse vom 09.11.2011) (10.11.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.