GAM Holding Kostensenkung unterstützt Reingewinn (Vontobel Research) | Analysen

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GAM Holding Kostensenkung unterstützt Reingewinn

23.08.11 13:47
Vontobel Research

Zürich (aktiencheck.de AG) - Teresa Nielsen, Analystin von Vontobel Research, bewertet die Aktie der GAM Holding in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold".

Der von GAM Holding für das erste Halbjahr 2011 ausgewiesene bereinigte Reingewinn von CHF 100,4 Mio. habe über den Analystenschätzungen von CHF 76 Mio. und den Konsenserwartungen von CHF 89 Mio. gelegen. Der Reingewinn würde für das 1H/2011 CHF 2,4 Mio. betragen, würden die Verringerung des Buchwerts von Artio Global Investors Inc. (ISIN US04315B1070 / WKN A0X9Q6) von CHF 92,2 Mio. und die Abschreibung von Kundenbeziehungen von CHF 5,8 Mio. eingerechnet.

Die Betriebsausgaben seien von CHF 232 Mio. im 1H/2010 auf CHF 200 Mio. gesenkt worden und hätten damit deutlich unter den Analystenerwartungen (CHF 225 Mio.) und den Konsensschätzungen (CHF 217 Mio.) gelegen. Das Eigenkapital sei von CHF 1.066,8 Mio. im GJ 2010 auf CHF 821,6 Mio. gesunken, was nach Ansicht der Analysten auf die Abschreibung der Artio-Position, Deviseneffekte und das Aktienrückkaufprogramm zurückzuführen sei. Das verwaltete Vermögen habe mit CHF 113,5 Mrd. den Analysten- und den Konsenserwartungen entsprochen. Der Nettoneugeldzufluss sei mit CHF 0,6 Mrd. geringer ausgefallen als erwartet (VontE: CHF 2,5 Mrd., Konsens: CHF 1,4 Mrd.).

Man gehe davon aus, dass GAM auch weiterhin von den turbulenten Finanzmärkten beeinflusst werde. Die Analysten würden ihre Schätzungen bezüglich einer niedrigeren Kostenbasis künftig revidieren und das Risiko durch Abschreibungen für die Artio Global-Position als niedriger erachten.

Das "hold"-Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie der GAM Holding wird bestätigt. Das Kursziel von CHF 11 werde überprüft. (Analyse vom 23.08.2011) (23.08.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.