Dufry Handel im Oktober/November setzt den Trend der ersten neun Monate vor
17.11.11 13:17
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Dufry in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
Dufry habe sich auf der Telekonferenz zur Entwicklung von Oktober und November geäußert und einen ähnlichen Trend wie in den ersten neun Monaten beschrieben (org. Wachstum +8,4%). Die Wechselkurse würden sich im vierten Quartal jedoch deutlich weniger negativ auswirken (9M -18%, 4QE -8%) und bei dem derzeitigen Kursniveau werde in GJ 2012 kein Umrechnungseffekt mehr vorliegen. Die Einzelhandelsfläche werde in GJ 2012 um 6% erweitert.
Der Beitrag der übernommenen Unternehmen sei sogar noch besser gewesen als erwartet. Im dritten Quartal seien Sonderposten in Höhe von CHF 15 Mio. angefallen (CHF 11 Mio. an Transaktionskosten, Refinanzierungsaufwand von CHF 4 Mio.), aber die Auswirkungen auf das Cash-EPS vor Sonderposten hätten sich nach neun Monaten auf bereits +4% belaufen. Die Übernahmen seien eindeutig auf Kurs, in GJ 2012 einen Effekt von +12% zum unverwässerten EPS und +30% zum Cash-EPS beizutragen. Das Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA habe im September 2011 bei 3,67 gelegen und werde im vierten Quartal weiter zurückgehen. Die Vertragsbedingungen für Dezember 2011 (3,9) und März/Juni 2012 (3,75) seien damit bereits erfüllt.
Aufgrund der unerwartet guten Resultate und der veränderten Wechselkursannahmen würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für 2011 um +4% und 2012/13 um +10% erhöhen.
Mit einem Schwellenmarktengagement von mehr als 60% und einer P/E-Ratio von 14,8 für 2012 ist die Dufry-Aktie attraktiv bewertet und die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating. Das Kursziel werde von CHF 110 auf CHF 120 angehoben. (Analyse vom 17.11.2011) (17.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Dufry habe sich auf der Telekonferenz zur Entwicklung von Oktober und November geäußert und einen ähnlichen Trend wie in den ersten neun Monaten beschrieben (org. Wachstum +8,4%). Die Wechselkurse würden sich im vierten Quartal jedoch deutlich weniger negativ auswirken (9M -18%, 4QE -8%) und bei dem derzeitigen Kursniveau werde in GJ 2012 kein Umrechnungseffekt mehr vorliegen. Die Einzelhandelsfläche werde in GJ 2012 um 6% erweitert.
Aufgrund der unerwartet guten Resultate und der veränderten Wechselkursannahmen würden die Analysten ihre EPS-Schätzungen für 2011 um +4% und 2012/13 um +10% erhöhen.
Mit einem Schwellenmarktengagement von mehr als 60% und einer P/E-Ratio von 14,8 für 2012 ist die Dufry-Aktie attraktiv bewertet und die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating. Das Kursziel werde von CHF 110 auf CHF 120 angehoben. (Analyse vom 17.11.2011) (17.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 94,493 € | 92,50 € | 1,993 € | +2,15% | 23.05./16:14 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| CH0023405456 | A0HMLM | 105,12 € | 61,37 € | |
Metadaten
| Rating: | buy |
| Ratingstufe: | kaufen |
| Ratingentwicklung: | reiterated |
| Kurs: | 95.8 |
| Kursziel: | 120 - 0 |
| Kursziel (alt): | 110 - 0 |
| Kursziel Einheit: | CHF - Schweizer Franken |
| Kursziel Horizont: | 12 Monate |
| KGV: | 21,8 |
| Analysten: | Herr Rene Weber |
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