DATA MODUL starke Q1-Zahlen (Warburg Research) | Analysen

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DATA MODUL starke Q1-Zahlen

13.05.11 08:42
Warburg Research

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von Warburg Research, stuft die DATA MODUL-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein.

DATA MODULs starke Q1-Zahlen hätten die Schätzungen getroffen. DATA MODULs Umsatz sei um 22% yoy gestiegen. Ursächlich sei die unverändert gute Nachfrage der Kunden gewesen, die zu einem hohen Anteil im Maschinenbau angesiedelt seien. Träger des Umsatzwachstums sei insbesondere das Segment Displays gewesen (+29% auf EUR 21,7 Mio.), das die Distribution und Value Added-Produkte umfasse. Positiv beigetragen hätten zu dieser Entwicklung auch DATA MODULs Auslandsaktivitäten. Der Exportanteil habe sich yoy um 2,4 Prozentpunkte auf 33,1% erhöht.

Die EBIT-Marge sei, hauptsächlich bedingt durch Skaleneffekte, um 0,7 PP gesteigert worden. Dabei sei die Profitabilität im Segment Systeme (eigene Produkte und kundenspezifische Lösungen) mit einer EBIT-Marge von 2,3% noch hinter dem Konzernniveau zurückgeblieben. Die voranschreitende Integration von Conrac, die bisher als eigenständige Gesellschaft geführt worden sei, sollte zu einer künftig besseren Margenentwicklung in diesem Segment beitragen und positiv auf die Profitabilität DATA MODULs ausstrahlen.

Die Auftragseingänge seien mit EUR 41,5 Mio. sehr stark gewesen und würden mit einer Book-to-Bill Ratio von ca. 1,2 ebenso eine gute operative Entwicklung auch in den kommenden Quartalen wie der Auftragsbestand von EUR 75 Mio. (+15,1% yoy) signalisieren.

Die erwartete Fortsetzung der starken Geschäftsentwicklung spiegle sich auch in dem gestiegenen Working Capital wider: Die Vorräte seien um ca. EUR 3,5 Mio. (+15% gegenüber Ende 2010) gestiegen. Zugleich sollte der gestiegene Vorratsbestand etwaigen Knappheiten, die durch die Ereignisse in Japan hervorgerufen sein könnten, entgegenwirken. Korrespondierend mit dem höheren Umsatzniveau seien auch die Forderungen gestiegen. Der Working Capital-Aufbau sei primär durch kurzfristige Finanzverbindlichkeiten finanziert worden, die etwa im gleichen Umfang gestiegen seien.

Die voranschreitende Automatisierung in der Industrie lege die Basis weiteren Wachstum DATA MODULs: Beispielsweise würden Displays zunehmend Einzug in die Bedienoberflächen von Maschinen halten. Zugleich würden sich dadurch für DATA MODUL Möglichkeiten ergeben, Displays mit zusätzlichen Modulen wie z. B. Embedded Computern auszustatten und dadurch nicht nur den Umsatz zu erhöhen, sondern auch die Wertschöpfung zu vertiefen - dies sollte sich positiv auf die Margenentwicklung auswirken.

Das "kaufen"-Rating der Analysten von Warburg Research für die DATA MODUL-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von EUR 18,00 wird bestätigt. (Analyse vom 12.05.2011) (13.05.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.

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