BOB MOBILE Prognoseanpassung nach Managementmeeting
07.09.11 14:48
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von BOB MOBILE unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die BOB MOBILE AG wachse stark. Insbesondere im Bereich Online Games sei das Wachstum beeindruckend. Dies sei jedoch mit hohen Aufwendungen verbunden. Insgesamt würden daher die Prognosen angepasst. Die Schätzungen für 2011 würden leicht reduziert, die Prognosen für 2012ff angehoben. Im Rahmen eines Management-Meetings seien die aktuellen Entwicklungen im Konzern dargelegt worden:
Das Hauptgeschäft mobiler Mehrwertdienste entwickle sich zufriedenstellend und sei auf hohem Niveau weiter gewachsen. Von den im ersten Halbjahr erwirtschafteten EUR 17,3 Mio. Konzernumsatz (+24,5%) seien rund 85% auf mobile Mehrwertdienste entfallen. Insgesamt würden bereits Dienste in 18 Ländern angeboten. Der Ergebnisbeitrag dieses Bereiches habe im ersten Halbjahr rund EUR 2 Mio. betragen und damit oberhalb des Vorjahresniveaus von EUR 1,5 Mio. gelegen. Dieser Bereich habe die Erschließungskosten im Bereich Online Games kompensiert.
Der Umsatz im Bereich Online Games habe im ersten Halbjahr bei etwa EUR 1,7 Mio. gelegen. Hinzugekommen seien etwa EUR 1 Mio. aus dem Lizenzhandel. Gleichzeitig sei die Anzahl der Gamer von etwa 0,7 Mio. zum Jahresanfang 2011 auf aktuell etwa 2,6 Mio. erhöht worden. Etwa 95% der Spieler würden hierbei auf das Spiel "War2Glory" entfallen, welches konstant internationalisiert und ökonomisch optimiert werde (Schwerpunkt zahlende User). Allein aus der Internationalisierung ergebe sich ein erhebliches Ertragspotenzial. Während heute der Umsatz vorwiegend in Deutschland und England erwirtschaftet werde, würden derzeit die wesentlichen anderen europäischen Märkte erschlossen.
Darüber hinaus würden auch die Türkei, Russland und Brasilien vorbereitet. Der Konzern profitiere hierbei von seinen Erfahrungen im Bereich der Internationalisierung des Kerngeschäftes mobiler Mehrwertdienste. Neben "War2Glory" würden die weiteren Spiele bislang noch keine vergleichbaren Erfolge zeigen. Ziel des Konzerns sei jedoch, unterstützt durch die eigene Lizenzhandelsabteilung, mindestens einen weiteren Blockbuster zu generieren und zu vermarkten. "9Empires" werde derzeit überarbeitet, "Operation Gamma 41" und "MyFarmland" befänden sich in der Anfangsphase und "Gondal World" sei eingestellt worden.
Ziel der Gesellschaft sei bislang gewesen, im Gesamtjahr 2011 rund EUR 12 Mio. Umsatz im Bereich Online Games zu erwirtschaften. Vor dem Hintergrund des im ersten Halbjahr erwirtschafteten Umsatzes von EUR 2,7 Mio. erscheine dies sehr optimistisch und werde in den Prognosen von Warburg Research nicht antizipiert. Die Erwartung von Warburg Research liege bei EUR 10 Mio. für das Gesamtjahr 2011.
Die damit für das zweite Halbjahr verbliebenen EUR 7,3 Mio. würden zum Großteil aus den Erlösen aus "War2Glory" entstehen, dessen Userzahl zum Halbjahr etwa 150% über der Userzahl zu Beginn des Jahres gelegen habe. Vor dem Hintergrund weiterer Optimierungen werde im zweiten Halbjahr ein Umsatz von EUR 3 Mio. allein aus "War2Glory" erwartet. Der Rest des Umsatzes sollte im Handel sowie aus dem Ausbau des Bereichs mobiler Games entstehen.
Entscheidend sei insgesamt, dass die hohen Erlöse aus "War2Glory" bei deutlich unterproportional steigender Kostenbasis entstehen sollten. Der hieraus entstehende Ergebnishebel erkläre das Jahres-EBIT von EUR 3 Mio. (2011e) sowie die deutliche Steigerung auf EUR 7,2 Mio. in 2012, die sich aus der moderaten Fortschreibung dieses Wachstums ergebe.
Unter Berücksichtigung etwas höherer Prognosen sowie etwas höherer Risikoadjustierungen ergebe sich unverändert ein Kursziel von EUR 25.
Die Einschätzung der Analysten von Warburg Research für die BOB MOBILE-Aktie lautet weiter "kaufen". (Analyse vom 07.09.2011) (07.09.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die BOB MOBILE AG wachse stark. Insbesondere im Bereich Online Games sei das Wachstum beeindruckend. Dies sei jedoch mit hohen Aufwendungen verbunden. Insgesamt würden daher die Prognosen angepasst. Die Schätzungen für 2011 würden leicht reduziert, die Prognosen für 2012ff angehoben. Im Rahmen eines Management-Meetings seien die aktuellen Entwicklungen im Konzern dargelegt worden:
Der Umsatz im Bereich Online Games habe im ersten Halbjahr bei etwa EUR 1,7 Mio. gelegen. Hinzugekommen seien etwa EUR 1 Mio. aus dem Lizenzhandel. Gleichzeitig sei die Anzahl der Gamer von etwa 0,7 Mio. zum Jahresanfang 2011 auf aktuell etwa 2,6 Mio. erhöht worden. Etwa 95% der Spieler würden hierbei auf das Spiel "War2Glory" entfallen, welches konstant internationalisiert und ökonomisch optimiert werde (Schwerpunkt zahlende User). Allein aus der Internationalisierung ergebe sich ein erhebliches Ertragspotenzial. Während heute der Umsatz vorwiegend in Deutschland und England erwirtschaftet werde, würden derzeit die wesentlichen anderen europäischen Märkte erschlossen.
Darüber hinaus würden auch die Türkei, Russland und Brasilien vorbereitet. Der Konzern profitiere hierbei von seinen Erfahrungen im Bereich der Internationalisierung des Kerngeschäftes mobiler Mehrwertdienste. Neben "War2Glory" würden die weiteren Spiele bislang noch keine vergleichbaren Erfolge zeigen. Ziel des Konzerns sei jedoch, unterstützt durch die eigene Lizenzhandelsabteilung, mindestens einen weiteren Blockbuster zu generieren und zu vermarkten. "9Empires" werde derzeit überarbeitet, "Operation Gamma 41" und "MyFarmland" befänden sich in der Anfangsphase und "Gondal World" sei eingestellt worden.
Die damit für das zweite Halbjahr verbliebenen EUR 7,3 Mio. würden zum Großteil aus den Erlösen aus "War2Glory" entstehen, dessen Userzahl zum Halbjahr etwa 150% über der Userzahl zu Beginn des Jahres gelegen habe. Vor dem Hintergrund weiterer Optimierungen werde im zweiten Halbjahr ein Umsatz von EUR 3 Mio. allein aus "War2Glory" erwartet. Der Rest des Umsatzes sollte im Handel sowie aus dem Ausbau des Bereichs mobiler Games entstehen.
Entscheidend sei insgesamt, dass die hohen Erlöse aus "War2Glory" bei deutlich unterproportional steigender Kostenbasis entstehen sollten. Der hieraus entstehende Ergebnishebel erkläre das Jahres-EBIT von EUR 3 Mio. (2011e) sowie die deutliche Steigerung auf EUR 7,2 Mio. in 2012, die sich aus der moderaten Fortschreibung dieses Wachstums ergebe.
Unter Berücksichtigung etwas höherer Prognosen sowie etwas höherer Risikoadjustierungen ergebe sich unverändert ein Kursziel von EUR 25.
Die Einschätzung der Analysten von Warburg Research für die BOB MOBILE-Aktie lautet weiter "kaufen". (Analyse vom 07.09.2011) (07.09.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 13,121 € | 13,39 € | -0,269 € | -2,01% | 21.05./21:58 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE000A0HHJR3 | A0HHJR | 22,78 € | 12,00 € | |
Metadaten
| Ratingstufe: | kaufen | ||||||
| Ratingentwicklung: | reiterated | ||||||
| Kurs: | 15 | ||||||
| Kursziel: | 25 - 0 | ||||||
| Kursziel (alt): | 25 - 0 | ||||||
| Kursziel Einheit: | EUR - Euro | ||||||
| KGV: | 20,8 | ||||||
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